[10년의 가치에 투자하라]저평가종목 장기투자 '으뜸 성적표'

<1>한국밸류 10년 투자펀드
[아시아경제 이창환 기자] 국내 최초의 가치투자 전문펀드, 장기투자 펀드문화의 선구자, 한국의 마젤란펀드 등 한국밸류10년투자펀드를 따라다니는 수식어는 한둘이 아니다. 지난 2006년 설정된 이 펀드는 출시 1년만에 주식형펀드 수익률 1위와 순자산액 1조원을 달성하며 펀드시장의 새로운 강자가 됐다.

우리나라에 가치투자가 생소하던 당시 10년 장기투자를 내세우며 상품을 출시하자 시장에 회의적인 시각도 있었다. 한국에는 아직 장기투자 문화가 정착되지 않아 실패할 것이라는 극단적인 이야기도 나왔다. 하지만 투자자들은 가치투자 철학을 이해하고 투자를 시작했고 이 펀드는 이후 4년 동안 꾸준히 시장수익률을 상회하는 성과를 거두고 있다.

주가가 기업의 정상가치 대비 저평가된 종목을 발굴해 충분한 수준에 오를때까지 보유하는 가치투자 원칙을 지키기 위해 펀드매니저들은 섹터별로 연간 1000회 이상 기업탐방을 다닌다. 리서치 자료에 의존하기보다 끊임 없는 탐방을 통해 시장에 덜 알려졌지만 저평가된 기업에 투자하기 때문에 일반주식형펀드와는 포트폴리오가 차별화된다. 장기 수익률이 좋을 수밖에 없는 이유다.

한국밸류10년펀드는 가치투자 이외에도 특별한 점이 많다. 첫째가 고객 친화적인 운용보고서다. 어렵고 딱딱하던 이전의 운용보고서에서 벗어나 이채원 부사장을 비롯한 펀드매니저의 편지로 시작되는 부드럽고 친절한 형식으로 유명하다. 수익률 뿐 아니라 상세한 포트폴리오와 투자 사유 등을 조목조목 투자자들에게 설명한다. 고객들은 운용보고서를 통해 펀드의 투자 철학을 조금더 쉽게 이해할 수 있게 됐다.

둘째는 자산운용사가 투자자와 투자 기업을 한데 초청해 지난해 개최한 운용보고대회다. 한국밸류자산운용 지난해 4월 펀드 설정 3주년을 기념해 국내 최초로 일반 투자자들 초청해 펀드성과를 설명했다. 당시 보고대회는 투자자 1200여명이 참석해 성황리에 끝나 한국판 오마하 축제로 불리기도 했다. 오마하 축제는 미국의 투자자 워런 버핏의 투자 회사 버크셔 해서웨이의 주주총회를 일컫는 말로 파티형식의 전야제와 버핏과의 대화 등 축제 분위기로 유명하다.

다만 이 펀드가 저평가 주식의 장기투자를 내세우는 만큼 투자자들이 감내해야 하는 점도 있다. 우선 환매가 오랜 기간 제한된다. 장기투자를 유도하기 위해 환매수수료 부과 기간을 가입 후 3년으로 설정해 놓은 것. 일반 주식형펀드의 환매수수료는 보통 3개월까지 부과되는 것과 비교하면 긴 시간 투자자들의 인내가 필요하다. 펀드의 총보수도 일반 펀드에 비해 조금 높다. 펀드를 관리하는 펀드매니저의 수가 10명 이상으로 보통 한두명이 운용하는 일반 주식형펀드에 비해 압도적으로 많기 때문이다.



이창환 기자 goldfish@