[초대형 IB 시대]'반쪽 출범' 우려…차별규제 개혁에 달렸다

5곳 중 1곳만 어음발행 인가
해외빅딜 참여도 쉽지 않아
자본시장 선순환 구조 필수
규제 풀어 해외진출 지원해야

[아시아경제 조강욱 기자, 임철영 기자] 한국판 골드만삭스를 표방하는 '초대형 투자은행(IB) 시대'가 열렸다. 금융당국이 2011년 초대형 IB 육성 방안을 담은 자본시장법 개정안을 발표한 지 6년 만의 일이다.

하지만 글로벌 IB들과 어깨를 견주기에는 아직 그 규모나 역량이 한참 못 미치는 현실적 한계는 존재한다. 이 때문에 시장 상황이 악화될 경우 자칫 생존 자체를 위협받을 수 있다는 우려마저 제기된다.

◆5곳 중 1곳만 발행어음 사업 인가…'반쪽 출범' 우려 = 13일 열린 금융위원회 정례회의에서 미래에셋대우ㆍNH투자증권ㆍKB증권ㆍ삼성증권ㆍ한국투자증권 등 5개 증권사가 자기자본 4조원 이상의 종합금융투자사업자, 즉 초대형 IB로 지정됐다. 다만 핵심 업무인 발행어음 업무는 한국투자증권 한 곳만 우선 시작하게 됐다.

최종구 금융위원장은 "이번에는 한 개 증권사만 단기금융업 인가를 했지만 금감원 심사가 마무리되는 대로 다른 증권사도 인가 절차를 진행할 것"이라며 "이번 인가는 끝이 아니라 새로운 시작"이라고 말했다.

하지만 당초 기대와 달리 증권업계의 단기금융업(발행어음) 진출이 불투명해진 것은 사실이다. 초대형 IB에 도전한 증권사들은 자기자본을 늘리며 발행어음 업무 인가에 사활을 걸었지만 나머지 4곳은 심사가 아예 보류되거나 연기됐다. 인가 심사가 연내 마무리되기 어렵다는 전망도 제기된다. 이 때문에 초대형 IB로서 일단 액셀을 밟겠지만 제 속도를 내기까지는 상당한 시일이 걸릴 수도 있다.

◆규모 미흡에 경쟁력 격차…'해외 빅딜' 참여 쉽지 않아 = 국내 증권사들의 몸집은 글로벌IB와 비교했을 때 어린아이와 성인 정도의 차이다. 가장 몸집이 큰 미래에셋대우의 자기자본은 7조원에 불과하다. 자기자본 100조원이 넘는 골드만삭스는 물론, 같은 아시아권에 속해 있는 일본 노무라증권(28조원)이나 중국 중신증권(26조원), 일본 다이와홀딩스(13조원), 말레이시아 CIMB(12조원) 등에 비해 초라한 규모다.

이에 초대형IB로 가기 위한 필수요건인 '해외 빅딜' 참여도 쉽지 않다. 해외 딜에 참여하려면 기본적으로 각종 인수금융에 참여하며 경험을 쌓아야 하는데 한국 주도의 인수ㆍ합병(M&A) 시장 규모가 상대적으로 크지 않은 게 현실이다. 실제 한국금융연구원에 따르면 국내 M&A 중개ㆍ자문시장에서조차 해외 투자은행(IB)과 회계법인이 차지하는 비중은 80%에 육박하는 것으로 나타났다.

◆자본시장 선순환 구조 필수…은행 중심 구조로 업계 갈등 여전 = 유망 기업을 발굴해 투자하고 회수를 거쳐 재투자하는 자본시장 선순환 구조의 여건이 여전히 부족하다는 점도 지적된다. 4차 산업혁명 시대를 맞아 해외IB는 산업간 융ㆍ복합을 통해 적극적으로 대응하는데 반해, 국내는 경직된 규제로 이를 위한 여건 마련 및 대응이 미흡하다는 평가다. 특히 지금도 지속되고 있는 은행 중심의 금융산업 구조도 자본시장 활성화 노력을 저해하는 걸림돌 중 하나다.

허욱 금융투자협회 증권지원부장은 "일반 증권회사는 가능한 '해외 현지법인'에 대한 신용공여가 종합금융투자업자에게는 제한되고 있는데 이를 개선해 초대형IB의 해외진출을 지원해야 한다"면서 "부동산 담보 등 가계대출채권 기초 유동화 증권 발행을 활성화해 금융시장 내 자본시장의 역할 강화를 추진해야 한다"고 강조했다.

조강욱 기자 jomarok@asiae.co.kr
임철영 기자 cylim@asiae.co.kr