공황상태 벗어난 주식시장..반등 기대 유효<동양證>

[아시아경제 이솔 기자]전세계 주식시장을 지배했던 공포와 불안이 일단락되고 있어 이번 주에는 반등을 기대해볼 만 하다는 분석이 나왔다. 실물 경기를 바라보는 투자자들의 '심리'는 여전히 바닥이지만 실물경기지표는 회복세에 있다는 점도 긍정적이다.

16일 이재만·조병현 동양종금증권 애널리스트는 "대외 불안의 안정을 바탕으로 변동성이 큰 회복 국면이 진행될 것으로 기대한다"며 "코스피 1차 반등 목표치는 1930~1940 수준이 될 것으로 판단한다"고 말했다.

우선 유럽 국가들의 재정 건전성에 대한 불안감이 완화되고 있다는 점을 주목할 필요가 있다. 지난 6일 신용평가사 S&P의 미국 신용등급 강등 이후 높아만 가던 유럽 주요국 신용등급 하향에 대한 우려는 진정세를 보이고 있다. 국제 신용평가사들이 프랑스 신용등급과 전망치를 현 수준으로 유지하겠다는 의견을 밝힌 덕분. 유럽 15개국의 CDS프리미엄은 고점 대비 17.5bp 하락했다.

시장의 공포도 잦아들고 있다. 공황상태에 빠졌던 투자심리가 개선되면서 주식시장의 반등 가능성이 높아진 것.

이 애널리스트는 "세계 증시의 공포 수준을 보여주는 VIX지수(변동성 지수)가 최근 고점 대비 15% 하락한 36.4를 기록하고 있다"며 "전미개인투자자협회에서 발표하는 황소/곰(Bull/Bear))비율도 저점을 찍고 상승했다"고 전했다. VIX지수는 이달 들어 글로벌 금융위기 이후 가장 높은 수준으로 급등한 바 있다.

그는 "심리지표인 미시건대 소비자심리지수와 ISM제조업지수가 급락하면서 글로벌 증시 급락의 발단이 됐다"며 "하지만 실물지표인 소매판매액 지수는 오히려 개선되는 모습을 보이고 있다"고 덧붙였다.

미국 7월 소매판매는 전달 보다 0.5% 상승, 2개월 연속 플러스를 기록했다. 미국이 경기 침체에 접어들었다고 판단하기 어려운 이유다. 동양종금증권에 따르면 전세계가 금융위기로 휘청였던 2008년 7월에서 2009년 3월까지 소매판매 증가율은 한 달(2009년 1월)을 제외하고 모두 마이너스를 기록했다.

이 애널리스트는 "심리와 실물 지표 간에 균열이 발생하고 있어 불안하기는 하지만 심리의 악화는 결과적으로 실물경기에 대한 기대를 낮추게 될 것"이라며 "기대치가 낮아지고 실물경기 지표는 지속적으로 개선되면 역으로 경기 회복에 대한 신뢰도는 높아질 수 있다"고 분석했다.

이솔 기자 pinetree19@