[굿모닝 증시]황금돼지해에도 '1월 효과' 이어질까

제한적인 상황에서 나타난다는 분석 있어… 외국인 매수세 재개 필요

[아시아경제 금보령 기자] 새해 기대심리가 더해지며 1월에 주가가 오르는 '1월 효과'가 황금돼지해에도 이어질지 주목되는 가운데 올해는 1월 효과가 제한적인 상황에서 나타날 전망이다. 미국과 중국의 무역전쟁이 잠시 소강국면에 접어든 것처럼 보이지만 여전히 이어지고 있기 때문이다. 3월1일 이전 협상 테이블에서 도널드 트럼프 미국 대통령과 시진핑 중국 국가주석 사이 뚜렷한 성과가 없을 경우 투자자들의 심리가 더 얼어붙을 가능성이 높다.

◆하인환 SK증권 연구원 = 상반월에는 상승 흐름이 나타날 수 있지만, 하반월에는 상승이 제한될 것으로 예상한다. 상반월에 증시를 이끌 주도주는 저유가 수혜주(성장주)가 될 것으로 본다. 유가 하락은 물가 상승 압력의 완화로 이어지며, 이는 저금리로 이어질 수 있다. 저금리는 듀레이션이 큰 성장주의 밸류에이션을 개선시키는 요인이다. 특히 JP모건 헬스케어 컨퍼런스를 앞두고 바이오주 강세가 지속될 것으로 보는데, 바이오 업종의 과거 1월 평균 수익률이 타 업종 대비 높다는 점도 매력을 높이는 이유이기도 하다.

다만 하반월에는 중국 경제지표 발표에 주목해야 한다. 무역 관세 부과 영향에 수출입 데이터, GDP 등이 부진하게 나올 가능성이 있기 때문이다. 무역협상이 구체화되고 있지 못한 상황에서 중국 경제지표가 부진하게 나올 경우, 증시 상승 압력은 낮아질 가능성이 높다.

◆KTB투자증권 = 국내 증시에서 1월 효과가 발생하기 위한 선결조건은 외국인 매수세 재개, 이에 기반이 되는 펀더멘탈의 안정화다. 국내 증시는 여타 국가 대비 높은 수출 의존도, 외국인 자본 개방 영향 등으로 인해 해외 경기와 이슈 등에 민감도가 높을 수 밖에 없다. 그렇기에 1월 효과가 실제로 국내 증시에 적용되기 위해서는 해당 변수들의 안정화가 선행되어야 한다.

1월 효과와 외국인의 순매수는 유의미한 상관관계를 가진다. 2001년 이후 1월 효과가 나타나지 않은 해에는 외국인이 순매도 우위를 보였거나, 매수 규모가 3000억원 이하로 나타났다.

금보령 기자 gold@asiae.co.kr