KDI "美 금리 올라도…국내 외국자본 급격한 유출 없을 듯"

"美 금리 25bp 오를때 GDP의 0.38% 유출…변동성 확대 대비해야

[아시아경제 김민영 기자] 미국의 정책 금리가 올라도 국내 외국자본이 급격히 빠져나갈 가능성은 높지 않다는 분석이 나왔다.

최우진 한국개발연구원(KDI) 연구위원은 27일 '미국의 통화정책 변화가 외국자본 유출에 미치는 영향'이라는 제목의 논문에서 "미국의 금리인상은 주로 우리 나라의 부채성 자금(차입 및 채권 투자)을 중심으로 외국 자본 유출을 유발할 가능성이 있으나 규모는 통상적인 수준일 것"이라고 분석했다.

2008년 금융위기 이후 제로금리를 유지했던 미국의 통화 당국은 2015년 12월 이후 지금까지 정책 금리를 25bp(1bp=0.01%포인트)씩 여섯 차례 인상했다. 올해에도 미국이 최소 3차례 금리를 인상할 것이라는 전망이 나오면서 국내 외국자본 유출이 우려되고 있는 상황이다.

하지만 미국 연방준비제도(Fedㆍ연준)가 정책 금리를 25bp 올릴 경우 우리 자본시장으로부터 빠져나가는 외국자본의 규모는 국내총생산(GDP) 대비 0.38%에 불과한 것으로 분석했다.

보고서는 "미국의 금리 인상은 채권투자 등 부채성 자금을 중심으로 외국자본 유출을 유발할 수 있지만 그 규모는 통상적인 수준"이라고 설명했다.

보고서는 또 미국이 기준금리를 단기간내 올리더라도 한국은 그 충격을 감당할 수 있다고 봤다. 미국이 기준금리를 50bp 올리면 국제 금융 시장의 변동성(VIX) 상승폭이 지난 2008년 글로벌 금융위기 수준(29.0%)까지 확대될 수 있지만 이 경우에도 한국의 외국자본 유출 규모는 최대 GDP 대비 약 1.56%(240억달러)일 것이라고 전망했다. 2008년 글로벌 금융위기 발생 당시 한국에서 빠져나간 외국 자본 규모의 48%에 달한다. 그러나 보고서는 현재 3984억 달러 규모의 외환보유액을 감안하면 이 정도의 외국 자본 유출로는 한국 경제가 버텨낼 수 있다고 봤다.

최 연구위원은 또 남북 관계에 따른 지정학적 위험으로 인한 외국 자본 유출 가능 규모는 GDP 대비 0.10%(전체 외국 자본의 0.13%)라고 추정했다. 최근 남북 정상회담 등으로 지정학적 위험이 완화되면서 외국 자본 유출 규모가 추정치 보다 줄어들 수 있다고 말했다.

최 연구위원은 "변동성이 급격히 확대되는 상황에 대한 면밀한 모니터링과 양호한 외환 건전성을 유지하기 위한 노력이 필요하다"고 조언했다.

김민영 기자 argus@asiae.co.kr