"KRX300 ETF 기관 유입 시간문제"

[아시아경제 문채석 기자]KRX300 상장지수펀드(ETF)에 곧 기관 자금이 들어올 것으로 보이지만 코스닥 벤처펀드에 대한 자금 유입이 늘어나기까지는 좀 더 지켜봐야 한다는 분석이 제기됐다.

하인환 SK증권 연구원은 KRX300지수가 지난 2월5일에 출범한 지 두 달이 지나 총 운용자산(AUM)이 약 1조원에 이른다고 설명했다. ETF 중에서 KRX300 관련 상품 비중도 크다.

하 연구원은 "지난 2일에서 6일 5영업일 동안 거래대금과 시가총액을 ETF별로 비교해보면 KRX300 ETF는 출시 2주 만에 상위권을 차지하고 있다"고 말했다.

아직 연기금과 국가?지자체 등의 수급은 저조하지만, 코스닥 활성화에 대한 정부 의지가 강해 자금이 본격 유입되는 것은 시간문제라는 시각이다.

그는 노무현 정부의 금융시장 활성화 정책에 대한 기관투자자의 자금 유입에도 시간이 걸렸다고 설명했다.

하 연구원은 "해당 정책이 2003년 초에서 말에 나왔지만 기관이 순매수로 전환한 것은 2004년 중반 이후였다"며 "코스닥 활성화에 대한 정부의 의지가 이어질 가능성이 크므로 실제 수급에 반영되는 것은 시간문제"라고 말했다.

코스닥 벤처펀드에 대한 본격적인 자금 유입에 대해서는 신중한 시각을 유지했다. 코스닥 벤처펀드는 코스닥 내 벤처기업을 대상으로 하는 지수라는 점에서 코스닥 내 상위 종목 중심인 KRX300과 다르다.

그는 주가 변동성이 큰 코스닥 소형주에 대한 투자를 유도하기 위해 코스닥 공모주 물량의 30%를 우선 배정하는 것이 이 지수의 핵심이라고 전제했다. 코스닥 공모주는 공모가 기준 수익률이 양호한 경우가 많아 이런 물량을 우선 배정 받을 수 있는 혜택은 상당한 이점으로 작용한다는 것이다.

하 연구원은 "2016년부터 지난해까지 코스피와 코스닥시장에 상장한 종목들의 공모가 대비 상장 직후 3일, 7일, 30일의 수익률을 보니 2016년에는 세 경우 모두 10%를 넘었고, 지난해엔 모두 20%를 웃돌았다"며 "단기간에 이처럼 높은 수익률을 기록할 가능성이 있는 공모주 물량을 우선 배정받을 수 있다는 점에서 코스닥 벤처펀드는 매력적인 상품"이라고 말했다.

그는 코스닥 벤처펀드 출시 4일 만에 자금이 약 5700억원 모였고, 이달에만 여러 상품이 출시될 예정이지만, 펀드로 유입되는 자금이 예상보다 적을 가능성에 대해 주의할 필요가 있다고 지적했다.

코스닥 벤처펀드 규정상 벤처펀드 신주에 15%, 벤처기업 또는 벤처기업 해제 후 7년 이내 코스닥상장 중소?중견기업의 신주?구주에 35%를 투자해야 하는데, 나머지 50%에 대한 특별한 언급이 없었다는 것이다. 기관투자자들 입장에선 꼭 공모주가 아니더라도 기관투자자가 주식 외 채권, 메자닌 펀드, Pre IPO 등에 투자할 수 있다고 하 연구원은 봤다.

그는 "코스닥 벤처펀드의 시장 규모가 크지 않을 땐 주식 외의 자산군인 메자닌 펀드, 비상장주식, Pre IPO, 채권 등에 대한 투자 비중이 클 수 있다"며 "벤처기업들의 메자닌 발행 규모는 제한적"이라고 말했다.

다만 앞으로 코스닥 벤처펀드 시장이 커지면 주식시장으로 자금이 자연스레 흐를 것이라는 시각이다. 하 연구원은 "코스닥 벤처펀드 출시 초기부터 코스닥시장으로의 활발한 자금 유입을 기대하기보다는 앞으로 시장규모가 커지는 모습을 지켜봐야 한다"고 말했다.

문채석 기자 chaeso@asiae.co.kr