금융당국, 지수옵션 거래단위 상향 검토

“개인 투자자 비중 지나치게 높아”

[아시아경제 이규성 기자, 정재우 기자] 금융당국이 지수옵션 시장의 개인 투자자 비중이 지나치게 높다고 판단, 거래단위를 상향하는 등의 규제방안을 검토 중이다. 당국은 애초에 거래단위를 지금의 5배로 높이는 방안을 검토했으나, 부작용이 우려된다는 시장 의견에 따라 상향폭을 낮추는 방안을 검토 중이다.

금융위원회 관계자는 10일 “옵션이라는 상품이 상당히 위험한 상품임에도 불구하고 국내 옵션시장은 출범이후 꾸준히 개인중심의 시장이었다”며 “과도한 개인 비중을 줄이기 위해 거래단위 상향을 검토 중”이라고 밝혔다.

한국거래소 관계자는 “한달 전 쯤 금융위 측에서 지수옵션 거래단위를 10만원에서 50만원으로 높이면 어떻게 되겠냐고 물어온 적이 있다”며 “이에 시장에 미치는 영향이 클 것 같다고 답한 적이 있다”고 밝혔다.

거래단위 상향은 거래량 감소로 직결될 것으로 보인다. 1계약 당 10만원이 50만원으로 5배 오르니 1000만원으로 100계약을 살 수 있던 것에서 20계약만 살 수 있도록 바뀌는 셈이다. 코스피200 옵션은 지난 1997년 이후 1포인트당 10만원의 거래단위를 유지해왔다.

거래 가능 규모가 5분의 1로 줄어드는 한 편으로 증거금은 5배로 늘어나 개인들의 거래는 크게 위축될 것으로 보인다. 금융감독원 관계자는 “현재 2000만~3000만원을 가지고 거래하는 소액개인들이 상당하다고 보고 있다”며 “예를들어 이들이 표준옵션을 매도할 때 증거금이 250만원 필요한 상황에서 거래단위를 5배 올리면 증거금이 1250만원있어야 한계약을 매도할 수 있게 되는 셈”이라고 설명했다.

이로 인해 파급될 부작용에 대해서는 의견이 엇갈렸다. 한국거래소 관계자는 “거래량이 줄어들고 제시호가가 적어지면 변동성이 커질 수 있는 요인이 될 수 있다”고 지적했다. 반면 금융감독원 관계자는 제시 호가가 줄어들어도 큰 문제가 되지는 않는다는 생각이다. 그는 “호가가 풍부하다는 것은 가격의 효율성이 높다는 것을 의미한다”며 “이미 유동성이 과도해서 문제가 되고 있는 상황이기 때문에 유동성이 조금 줄어들어도 가격 효율성에는 문제가 없을 것”이라고 말했다.

거래단위를 높여도 증거금률을 유지하기 때문에 레버리지의 변화는 없을 것으로 보인다. 옵션의 레버리지는 평균 15배정도 수준으로 6~7배 수준의 선물보다도 2.5배 가량 높다.

다만, 지수옵션 이외에 종목옵션 및 선물에 대해서는 아직 규제를 검토하지 않은 것으로 전해졌다. 금융위 관계자는 “아직 검토 초기단계이기 때문에 거래량이 미미한 종목옵션 등 다른 것들에 대해서는 검토해보지 않았다”고 말했다.

이규성 기자 bobos@
정재우 기자 jjw@