셀트리온, 연구개발비 '현미경 검증'에 영업기밀 '비상'

제약·바이오주 이상 급등에

금감원, R&D 회계처리 점검

무형자산·비용 인식 제각각



셀트리온, 75% 과다적용 지적에

"구체적 데이터 기반" 반발

업계, 영업기밀 유출 우려

[아시아경제 서소정 기자] "이유없이 급등하는 코스닥 바이오주에 대한 자정작용이 필요하다" vs "이제 막 꿈틀거리기 시작한 바이오 산업이 성장궤도에 오르기 직전에 위축될 수 있다."

금융당국이 제약·바이오 업종을 중심으로 연구개발비(R&D) 회계처리 적정성 테마감리를 추진하면서 업계가 바짝 긴장하고 있다. 금융당국은 2017년 결산 결과가 공시되는대로 회계처리 현황 점검에 착수할 계획이어서 후폭풍이 예고된다. 이를 두고 시장에서는 이유없는 주가상승에 대한 제동장치가 필요하다는 찬성 입장과 이제 막 태동하는 국내 바이오산업에 찬물을 끼얹는 격이라는 반대 의견이 팽팽히 맞서고 있다.

◆금감원 '규제 시그날'에 셀트리온 직격탄= 금융감독원은 최근 일부 제약ㆍ바이오업체가 회계처리시 개발비를 지나치게 자의적으로 처리해 재무정보를 왜곡시킨다는 의혹이 제기됨에 따라 테마감리를 통해 집중 들여다 볼 계획이라고 밝혔다. 사실상 R&D 비용을 '주먹구구'식으로 처리하는 일부 제약ㆍ바이오업체에 규제의 칼을 빼든 셈이다.

금감원이 시장에 '규제의 시그날'을 강력히 주면서 국내 대표 바이오업체인 셀트리온이 직격탄을 맞았다. 금감원이 테마감리 대상으로 특정 제약ㆍ바이오업체를 지목한 것은 아니지만 최근 독일계 투자은행인 도이체방크가 셀트리온 그룹의 연구개발비 회계처리 방식을 문제 삼으며 논란의 중심에 섰기 때문이다. 도이체방크는 "셀트리온 영업이익률이 2016년 57%인데 직접 지출 연구개발 비용을 글로벌 경쟁사 평균 수준으로 적용하면 30% 중반대로 떨어진다"고 지적했다. 지난해 셀트리온은 매출 8289억원, 영업이익 5173억원(별도기준)으로 창사 이래 최대 실적을 냈다. 영업이익률은 무려 62.4%로 전년보다 104.7%나 급증했다. R&D 비용은 2639억원으로 이 중 1986억원(75%)을 무형자산으로 처리하고 있다.

'영업이익 부풀리기' 의혹 사태가 확산되자 셀트리온 은 즉각 항변에 나섰다. 김형기 셀트리온 사장은 아시아경제와의 통화에서 "금감원이 테마감리를 한다고 해서 기존과 달라질 것은 하나도 없다"면서 "구체적인 데이터를 갖고 연구개발비를 자산화해왔기 때문에 문제가 될 소지는 전혀 없다"고 자신감을 내비쳤다. 또 글로벌 제약기업들의 경우 신약 개발의 불확실성을 고려해 대부분 정부의 판매승인 시점 이후의 지출만을 자산화 한다는 지적에 대해서는 "확실한 레퍼런스가 있는 바이오시밀러와, 성공을 예측할 수 없는 신약의 연구개발비 회계 처리는 다를 수밖에 없다"고 반박했다.

◆바이오업계 "산업 이해 부족ㆍ영업기밀유출 우려"= 대다수 국내 제약ㆍ바이오업계도 금감원의 테마감리 실시에 촉각이 곤두서있다. 제약ㆍ바이오업계의 경우 총자산에서 개발비 잔액이 차지하는 비중은 약 4%로 타업종에 비해 높은 수준인 데다 각 업체마다 개발비를 '무형자산' 혹은 '비용'으로 제각각 처리하고 있어 불똥이 튈 수 있다는 위기감이 커지고 있다. 예를 들어 바이오사업을 하는 LG화학 생명과학사업본부는 2016년 연구개발비 912억원 중 170억원을 무형자산으로 처리했다. 신라젠 은 연구개발비 261억원 전액을 무형자산이 아닌 비용으로 처리하는 등 천차만별이다.

특히 업계는 산업의 특수성을 반영하지 않고 회계처리 기준이 강화될 경우 영업기밀 유출까지 발생할 수 있어 우려가 깊은 상황이다. 익명을 요구한 한 관계자는 "향후 기업이 회계처리를 하는데 '프로젝트별로 개발비를 주석공지 할 것을 금감원이 검토중'이라는 얘기가 있다"면서 "만약 현실화 되면 기업의 영업기밀유출에 해당하는 사항으로 전세계 유례가 없는 것"이라고 지적했다.

금감원의 회계처리 적정성 점검 추진의 실효성이 과연 있을 지도 의문이다. 또 다른 바이오업체 관계자는 "바이오업체의 분야가 다양하고 각 업체의 제품마다 특수성이 있는데 국내에는 이를 이해할 수 있는 전문가가 많지 않다"면서 "사실상 바이오업체에 대한 전문성은 규제 기관이 아닌 해당 업체가 갖고 있는데, 제대로 된 감사가 이뤄질 수 있을지 의문"이라고 꼬집었다. 예를 들어 한국채택국제회계기준(K-IFRS)은 기술적 실현가능성 뿐만 아니라 이를 사용 또는 판매할 수 있는 기업의 능력 등을 입증해야 하는데 이 과정에서 전문지식을 가진 해당업체의 자의적인 판단이 가능하고 이를 저지할 수 있는 방안은 현실적으로 쉽지 않다.


이에 대해 금감원 관계자는 "원칙중심의 IFRS 특성상 감독당국이 획일적 기준을 제시하기 보다는 시장 자율적으로 투명한 회계처리가 이뤄질 수 있도록 유도하겠다"고 말했다.

한편 2016년 말 기준으로 제약ㆍ바이오 상장사 152곳 중 55%인 83곳은 개발비를 '무형자산'으로 계상하고 있다. K-IFRS 제1038호에 따르면 기술적 실현 가능성 등 특정 요건을 충족하면 개발비를 무형자산으로, 충족하지 못한 경우에는 비용으로 인식하도록 규정하고 있다. 무형자산으로 인식하면 회사 영업이익이 늘고, 비용으로 처리하면 영업이익이 줄게 돼 재무처리에 큰 차이가 발생하게 된다.

서소정 기자 ssj@asiae.co.kr