매일유업, 내년 사상 최대 영업익 예상..'매수'<현대證>

[아시아경제 송화정 기자]현대증권은 29일 매일홀딩스 에 대해 2012년 사상 최대 영업이익이 예상된다고 보고 투자의견 '매수'와 목표주가 2만1700원을 제시했다.

한병화 애널리스트는 "매일유업의 목표주가는 2012년 연결기준 순이익에 주가수익비율(PER) 10배를 적용해 산출한 것"이라며 "매일유업과 유사한 중소형 음식료 업체는 PER 기준 약 8~10배 수준에서 거래되나 국내 유아용품 1위 업체로 성장하고 중국시장에 성공적으로 진입한 자회사 제로투세븐의 가치를 감안해 PER 10배를 적용했다"고 설명했다.

자회사인 제로투세븐은 2008년 중국 유아복 시장에 진출한 후 매년 50~116%의 고성장을 기록했다. 매출액은 지난해 119억원을 달성했고 올해는 178억원으로 추정되며 내년에는 기존 유아복 외에 스킨케어 제품과 기타 유아용품 판매도 시작할 예정이어서 223억원으로 늘어날 전망이다. 한 애널리스트는 "제로투세븐은 향후에도 연평균 20~30% 성장을 할 것으로 예상된다"면서 "국내 상장업체 중 중국 내수 소비시장에서 성과를 보이는 업체들은 예외없이 시장대비 높은 프리미엄을 받고 있다. 따라서 매일유업도 제로투세븐의 가치가 본업의 낮은 밸류에이션을 상쇄시켜줄 것"이라고 판단했다.

매일유업의 본업 역시 내년 사상 최대 영업이익이 예상되고 있다. 한 애널리스트는 "올해에는 분유 안정성 문제 부각, 담합관련 과징금 부과, 원유가격 인상 등 3중고를 겪었으나 분유부문의 점유율이 회복되고 있고 11월 유제품 가격을 인상해 내년 사상 최대인 294억원의 영업이익을 기록할 것"으로 내다봤다.

송화정 기자 yeekin77@