거래부진은 글로벌 주식시장의 공통현상<우리투자證>

[아시아경제 정재우 기자] 증권사들의 수익성 악화에 직격탄이 된 거래대금 감소 현상이 글로벌 주식시장에서 일어나는 공통 현상이라는 분석이 나왔다.

12일 우리투자증권은 거래대금 위축의 원인과 전망이라는 보고서를 통해 이같이 밝혔다. 강현철 우리투자증권 투자전략팀장은 "금융위기 이후 한국은 거래대금이 20% 이상 급감했는데 이는 미국 등 글로벌 시장에서도 공통적으로 나타나는 현상"이라면서 "대체상품 등 다양한 상품개발에도 불구하고 쉽게 거래대금이 개선되지 못하고 있다"고 분석했다.

과거 사례를 살펴보면 금융위기 전후 위축된 거래대금은 위기가 안정화되기 시작하는 3년차를 전후로 개선되는 모습을 보였다. 이에 최근 정상적인 수준을 회복하지 못하고 있는 거래대금에 대해서는 선진국에서도 이례적 현상으로 받아들이고 있다는 설명이다.

강 팀장은 "거래대금 감소의 직접적 원인은 크게 세 가지"라며 "심리요인, 수요요인, 규제요인 등을 꼽을 수 있다"고 분석했다. 리먼 파산, 유럽 재정위기 등 대형위기가 반복되면서 심리가 위축된 상황과 연기금의 보수적인 운용, 인구구조의 고령화 진입 등 수요 문제가 거래 부진의 원인이 되고 있다는 것이다. 초단기 매매 등 주가 변동성을 높이는 매매방식에 대한 규제압력도 거래 부진의 원인으로 지목됐다.

그는 이어 "한국의 경우 고령화라는 구조적 문제와 양도차익과세와 같은 규제 리스크가 남아 있어 주식시장이 살아나더라도 '20~30% 이상'의 거래량 감소는 불가피하다"면서도 "부동산 가격 상승, 매물벽 돌파 등 두 가지의 전제조건이 확보되고, 발전단계에 맞는 상품군이 다양하게 구성된다면 거래가 살아날 소지가 존재한다"고 예상했다.

정재우 기자 jjw@asiae.co.kr