인도가 금리를 올릴 수밖에 없는 이유

[아시아경제 박희준 기자]인도중앙은행이 17일 기준금리를 인상한 것은 물가불안 때문이다.

인도는 당초 3월 말 소비자 물가상승률 예상치를 7%로 봤으나 최근 유가와 제조업 제품가격 상승 등으로 이를 8%를 상향조정하면서 금리인상 처방을 내렸다.

인도의 금리 인상은 1년 사이 8번이나 이뤄질 만큼 인도는 고속성장의 부작용으로 물가급등의 몸살을 앓고 있다. 인도는 4월1일부터 시작하는 2011 회계연도에 9.25%성장할 것으로 예상될 만큼 경기가 활황세를 보이고 있다. 경제발전으로 소득 수준이 높아지면서 식료품과 휘발유 등 공산품수요가 폭증하면서 물가가 급등하고 있는 것이다.

인도 정부는 지난 1월25일 겨울작물 수확이 이뤄지면 3월 말이면 물가 상승세가 꺾일 것으로 예상했다. 더욱이 3월 초 식품물가는 3개월 사이에 처음으로 하락해 9.4%를 나타냈다.

그러나 이번에는 공산품 물가가 급등했다. 공산품 물가상승률은 1월 3.8%에서 2월 4.9%로 올라갔다. 공산품 물가는 2월 중 인도 전체 물가상승률의 36%를 차지해 1월(27.5%)보다 비중이 확대됐다. 이는 소비자들이 지출을 더 많이 하면서 수요가 늘어났음을 보여주는 대목이다. 인도의 물가상승은 이제 식료품에서 제조업부문으로 번지는 등 ‘일반화된’ 양상을 보이고 있다고 해도 과언이 아니다.

문제는 인도 정부의 재정지출 확대로 앞으로도 수요는 계속 늘어나고 따라서 물가상승률의 고공행진도 이어갈 것으로 예상된다는 점이다. 프라납 무케르지 인도 재정부 장관은 2011 회계연도에 지출을 13.4% 늘린 ‘126 조 루피(2784억 달러) 규모의 예산안을 의회에 제출해놓았다.

2011 회계연도 예산안은 지출 확대 외에 면세점을 연소득 16만 루피에서 18만 루피로 올리는 방안도 포함하고 있다. 가처분 소득이 늘어나는 만큼 소비지출도 늘어날 것으로 보이며 이는 또한 물가상승의 요인이 되기에 충분하다. 한편으로는 물가상승을 억제하기 위해 금리를 인상하면서 다른 한편으로는 조만간 실시할 선거를 의식해 유권자들의 손에 돈을 쥐어주려고 하는 등 금리인상 요인을 제공하는 이율배반의 정책을 펴고 있는 게 인도의 현실이다.

아울러 급등하는 국제유가는 인도 정부의 인플레이션 대응능력을 떨어뜨리기에 충분하다. 일본의 지진에 따른 수요 감소를 반영해 유가가 소폭 떨어졌으나 여전히 100달러 선을 맴돌고 있으며 이는 인도 정부에게는 진짜 걱정거리가 아닐 수 없다. 유가는 계속해서 인도 정부의 물가관리에 큰 역풍 노릇을 할 것으로 보인다.

박희준 기자 jacklondon@