"유통 등 내수주도 DTI 규제완화 수혜주"

[아시아경제 강미현 기자] 정부가 지난 29일 공개한 부동산 종합대책의 최종 목표는 부동산 가격 상승이 아니라 가격안정 및 내수진작에 있고, 그 결과 유통·서비스 등 내수주가 수혜를 입을 것이라는 주장이 제기됐다. 부동산 대책의 수혜가 금융·건설업종에 그치지 않을 것이라는 전망이다.

IBK투자증권의 박승영 투자전략가는 31일 보고서에서 '총부채상환비율(DTI) 규제완화의 최정목적은 부동산 가격 띄우기가 아닌 내수소비진작에 있다'며 수혜엽종 역시 내수주 전반으로 폭넓게 봐야 한다고 강조했다.

박 투자전략가는 최근 소비증가세 정체의 원인을 농산물 가격 상승 및 이자 지출 증가 외에도 '경기에 대한 확신부족'에서 찾았다. 소비자동향지수(CSI) 하부지수를 살펴보면 고용기대지수는 1포인트 상승하고, 소득기대지수도 1포인트 하락하는데 그치는 등 실물경기에 대한 소비자 기대는 나쁘지 않지만 토지와 임야, 주택, 상가 등 부동산가치의 하락이 국내 경기에 대한 기대를 낮추고 있다는 얘기다.

그는 부동산 가치의 하락에 대해 "기업으로 치환해 생각하면 재무제표상의 대차대조표가 악화되는 것과 유사하다"고 설명했다.

따라서 이번 부동산종합대책의 최상 시나리오는 부동산 가격 상승이 아닌 가격 하락을 멈추게 하는데 있는 것으로 분석됐다. 박 투자전략가는 "실물 경기가 양호하고 국내 소비가 자산가격에 근거한 것도 아니어서 자산가치 상승이 소비증가의 충분 조건은 아니다"며 "또 부동산 가격이 급등할 경우 이를 노린 대출이 늘어나 금융부분 부실이 커질 위험도 있기 때문에 이런 맥락에서 이번 조치 발표 후 주택가격 보합세를 유지할 것이라는 전망이 설득력이 있다"고 지적했다.

이처럼 부동산대책이 당초 의도했던 것처럼 주택 가격 안정으로 이어진다면 그 수혜는 건설주와 은행주에 국한되지 않을 것으로 예상됐다. 박 투자전략가는 "서비스와 유통 등 내수소비 관련 업종 전반이 수혜 대상에 포함될 것으로 보인다"고 내다봤다.

강미현 기자 grobe@