메리츠證 "'신3저 효과'로 코스피 2100선 돌파할 듯"

[아시아경제 김혜원 기자] 저유가, 저금리, 원화 약세 등 이른바 '신(新)3저' 효과로 코스피가 2115포인트까지 추가 상승할 것이란 전망이 나왔다.

김중원 메리츠종금증권 투자전략팀장은 5일 "신3저 효과로 올해 상장기업의 실적은 3년 연속 감익에서 벗어나 개선될 것"이라며 "실적 개선으로 주가수익비율(PER) 밸류에이션 매력이 부각돼 코스피가 추가 상승할 수 있을 것"이라고 밝혔다.

메리츠종금증권은 올해 국제유가가 평균 65달러로 전년 대비 38% 하락할 경우 생산비용 감소에 따른 코스피 실적 개선을 기대했다. 그러면서 신3저 효과 수혜가 높은 에너지, 건설, 반도체 업종에 대한 비중확대를 추천했다. 반면 보험, 전기전자, 소프트웨어, 서비스 업종의 비중축소를 제안했다.

김 팀장은 "글로벌 주요국 중 한국 경제가 원유 수입 비중과 제조업 비중이 모두 높아 유가 하락의 수혜가 큰 것으로 분석된다"며 "국제유가가 평균 10% 하락 시 한국 경제는 평균적으로 0.75%의 생산비가 감소되는 반면 일본(0.34%)과 중국(0.36%)은 이보다 미미한데 이는 한국 경제가 제조업 비중이 높은 가공무역이기 때문"이라고 진단했다. 제조업 부문은 유가 10% 하락 시 생산비용이 1.03% 큰 폭 감소한다는 분석이다.

김 팀장은 또 "유가 하락은 국내 산업 전반에 생산비용을 감소시키는 요인으로 산업별로는 석유화학 제품과 제조업종의 생산비 절감 효과가 특히 높은 것으로 나타난다"며 "유가 하락에 따른 제조업 생산비 감소 효과가 서비스업 대비 4배 가까이 높아 유가 하락은 주요 선진국 대비 제조업 비중이 높은 한국 경제의 수혜가 크다"고 설명했다.

이어 "2013년과 지난해 코스피 순이익은 각각 70조원과 75조8000억원으로 추정되는데 올해 유가 하락에 따른 생산비 절감 효과를 반영할 경우 코스피 순이익은 81조8000억원으로 증가할 전망"이라며 "올해 코스피는 2100포인트 이상(적정 시가총액 1291조원) 상승 가능한 것으로 보인다"고 덧붙였다.

김혜원 기자 kimhye@asiae.co.kr