개인투자자 몰락 위험 2008년 데자뷰…"경제 펀더멘털·증시 간극 너무 벌어진다"
미국에서 발간되는 경제주간지 블룸버그비즈니스위크는 중국 증시의 버블 붕괴를 우려하는 목소리가 커지고 있다고 최근 보도했다.
뚜렷한 경제성장세가 증시 상승을 뒷받침하는 상황이라면 크게 문제될 게 없다. 그러나 중국의 올해 3·4분기 성장률은 7.3%를 기록하며 최근 5년 사이 최저치로 내려갔다. 제조업 활동과 기업 경기, 부동산 시장에도 찬 기운이 흐른다.
이런 상황에서 증시가 나홀로 뛰는 것은 투기심리 때문이다. 향후 증시가 더 오를 것으로 보는 이들이 빚까지 내가며 주식에 투자하고 있는 것이다. 중국 증시에서 개인 투자자들이 차지하는 비중은 80%에 이른다.
이와 관련해 미 경제 일간 월스트리트저널은 "기대에 가득 찼던 투자자들이 하락장에서 손실을 만회하기 위해 앞 다퉈 출구로 향할 경우 큰 폭의 조정이 생길 수 있다"고 경고했다.
중국 증시의 버블 붕괴는 과거에도 있었다. 2007년 10월 16일 장중 한때 사상 최고치인 6124.04를 찍은 상하이종합지수는 1년 뒤인 2008년 10월 28일 1664.93까지 고꾸라진 바 있다.
영국 경제주간지 이코노미스트는 최근 중국의 증시 활황세가 역으로 중앙은행인 인민은행의 부양기조를 약화시킬 수 있다고 분석했다. 증시 호황에 따른 경기부양 효과를 노린 중국 정부가 예상과 달리 추가 부양은 꺼릴 수 있다는 얘기다.
빠르게 상승하는 중국 증시의 밸류에이션에 대한 우려의 목소리도 나오고 있다. 지난 7월만 해도 상하이 A주는 홍콩 H주에 비해 11% 저렴했다. 그러나 이제 홍콩 H주에 12%의 프리미엄까지 얹어줘야 상하이 A주를 살 수 있다. 지난 6월 말 9.6배였던 상하이증시의 주가수익비율(PER)은 최근 14배까지 올랐다.
조목인 기자 cmi0724@asiae.co.kr
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