"신세계·이마트 온라인 사업부 분할…성장성과 주가에 호재"

[아시아경제 권성회 기자] 신세계 와 이마트 가 온라인 사업부문을 물적분할한 뒤 합병하겠다는 소식이 전해지면서, 이는 두 기업의 성장성과 주가에 호재로 작용할 것이라는 분석이다.

두 기업은 지난 26일 오전 어피너티 에퀴티 파트너스, 비알브이 캐피탈 매니지먼트와 온라인사업 투자 양해각서(MOU)를 체결했다고 공시했다. 이마트와 신세계의 온라인 사업부문을 각각 물적분할한 뒤 합병 후, 온라인사업 별도법인 설립을 추진하겠다는 것이다. 또 계약상대방이 신주 인수 또는 기타 방식을 통해 1조원 이상 투자하기로 했다.

이에 대해 남옥진 삼성증권 연구원은 "현재 MOU 단계로 구체적 조건이 확정되지 않았지만, 이번 투자유치는 이마트와 신세계의 향후 실적과 주가에 호재로 작용할 것으로 판단된다"고 평가했다.

우선 투자금액이 1조원 이상이라는 점에서, 신세계 그룹 온라인 사업부의 가치가 최소한 2조원 이상이라고 추정이 가능하다. 남 연구원은 "이를 통해 이마트와 신세계 온라인사업부의 일차적인 시장가치 평가가 이뤄지는 계기가 될 수 있고, 특히 온라인 사업부 가치를 사업별 평가가치 합산(SOTP) 밸류에이션에서 거의 평가하지 않았던 신세계의 가치평가 상승이 두드러질 수 있다"고 설명했다.

투자자금을 자체 투자, 향후 인수합병(M&A) 등에 활용할 수 있는 점도 긍정적이다. 남 연구원은 "SSG.com의 2017년 기준 매출은 약 2조원인데, 향후 추가 성장을 위해선 자체 투자확대, M&A가 필수"라며 "2017년 기준 이마트몰의 영업적자는 120억원, 신세계몰·신세계백화점관은 손익분기점 수준으로. 추후 계약이 확정될 경우 이마트와 신세계의 가치평가 상향을 검토할 것"이라고 밝혔다.

실제로 이 같은 소식이 전해지면서 신세계와 이마트의 주가는 크게 올랐다. 지난 26일 신세계는 전일 대비 9.84% 오른 34만500원, 이마트는 15.04% 상승한 29만4500원에 장을 마쳤다.

권성회 기자 street@asiae.co.kr