만도의 부푼 꿈…증시 '분할효과' 누릴까

인적분할 후 10곳 중 7곳 시총 증가
NHN(네이버·NHN엔터),13조7000억원 늘어 최고 기록
만도, 6일 재상장 앞두고 효과 기대

종목별 인적분할 전후 시가총액 합산 및 증감액

[아시아경제 박미주 기자]오는 6일 분할 후 재상장하는 HL홀딩스 가 시가총액 증가 효과를 누릴 수 있을 지 관심이 모아진다.

2일 한국거래소에 따르면 최근 인적분할 후 재상장한 종목은 서연 , 차바이오앤, 지주, 코스맥스 , 종근당 , 아세아시멘트 , 동화기업 , 대한항공 , NHN, 동아쏘시오홀딩스 등 10개 종목이 있다. 이 가운데 7개 종목은 인적분할 후 시가총액이 증가한 것으로 나타났다.

시가총액 금액이 가장 많이 증가한 종목은 NHN이다. 지난해 7월30일 거래가 정지되기 전 NHN의 시가총액은 약 14조1253억원이었다. 네이버( NAVER )와 NHN 로 분할된 이후 지난달 말 종가 기준 시가총액 합은 27조8514억원가량으로 약 13조7262억원이 불어났다.

다음으로 시가총액 증가분이 큰 종목은 우리금융지주다. 우리금융, , 으로 분할되며 거래정지 전인 지난 4월28일 대비 9월말 시가총액은 9072억원 가량 증가했다.

한진칼 과 함께 둘로 쪼개진 대한항공의 시가총액은 지난해 7월말 인적분할 전 대비 9월말까지 약 7922억원 늘었다. 같은 기준으로 코스맥스비티아이 가 갈라져 나온 코스맥스는 6055억원, 아세아 와 함께 쪼개진 아세아시멘트는 1477억원, 동화엠피크홀딩스(비상장)가 떨어진 동화기업은 2019억원, 서연이화 와 함께 분리된 서연은 35억원 가량 각각 늘어났다.

반면 차바이오앤, 종근당, 동아제약 등 3개 종목은 분할 후 합산 시가총액이 줄었다. 차바이오텍 과 코아시아씨엠 으로 나뉜 차바이오앤은 분할 전인 지난 4월말 대비 9월말 종가 기준 시가총액 합산이 약 4564억원 줄었다. 동아쏘시오홀딩스와 동아에스티 로 쪼개진 동아제약은 215억원, 종근당홀딩스 와 종근당으로 나뉜 종근당은 1055억원 정도 각각 감소했다.

대다수 인적분할 종목들의 시가총액이 늘어난 것은 재상장 과정을 통해 기업의 투명성이 제고되고 기존에 부각되지 않던 비상장 계열사의 가치가 재평가받을 수 있기 때문으로 분석된다.

김영성 KDB대우증권 연구원은 "코스피200 종목의 인적분할 사례를 봐도 분할 후 합산 시가총액이 분할 전 시가총액보다 대체로 상승했다"며 "시가총액 상승률도 코스피200 지수 수익률을 상회했다"고 설명했다. 이어 "종근당처럼 시가총액이 하락한 종목은 인적분할에 대한 과도한 기대감으로 분할 전 주가가 크게 상승해 오히려 합산 시가총액이 줄어든 것"이라고 덧붙였다.

이에 따라 오는 6일 상장하는 만도 주가에 관심이 모아진다. 전문가들은 시가총액이 상승할 것이라는 데 무게를 두고 있다. 김 연구원은 "인적분할 후 합산 시가총액이 상승한 경우가 많았기 때문에 만도 역시 분할 후 합산 시가총액이 상승할 가능성이 있다"고 짚었다.

이현수 LIG투자증권 연구원은 "인적분할 후 한라와의 순환출자구조가 끊기면서 만도의 사업가치가 할인되던 부분이 해소되고 주가도 상승할 수 있을 것"이라며 "만도의 분할 후 합산 시가총액이 상승할 여력이 충분하다"고 내다봤다. 그러면서 현재 시가총액이 2조4659억원 가량인 만도의 목표 시가총액은 내년 예상실적 기준 2조7300억원 수준이라고 덧붙였다. 분할되는 한라홀딩스의 적정 시가총액은 6200억원으로 봤다.

박미주 기자 beyond@asiae.co.kr