지주사, 유동성 리스크 부각됐지만 불확실성 완화

[아시아경제 지선호 기자] LIG투자증권은 17일 지주사들이 M&A와 자회사의 실적악화 등으로 유동성 리스크가 부각됐지만 불확실성 완화에 주목할 때라고 밝혔다.

LIG투자증권은 자회사의 양호한 실적과 비자금 의혹으로 핵심 자회사인 SK이노베이션 과 주가괴리가 생긴 SK 를 최선호주로 꼽았다.

LG 는 자회사인 LG전자 의 유상증자가 주가의 디스카운트 요인으로 작용할 전망이다. 강봉우 연구원은 “LG전자 유상증자로 그룹 유동성 리스크가 드러났다”며 “하지만 LG전자의 실적 턴어라운드에 대한 기대감 증가로 순자산가치 할인율 확대는 제한적”이라고 밝혔다.

CJ 는 CJ대한통운 과 인수 가격을 10% 할인하기로 합의했다. 강 연구원은 인수비용을 1969억원 절감할 수 있을 것으로 추산했다.

두산건설 은 완공현장 기준으로 총 2850억원을 대손처리했다. HD현대인프라코어 차입금을 리파이낸싱 추진 중이다. 강 연구원은 “ 두산 그룹의 유동성 리스크가 개선될 것으로 기대한다”며 “앞으로 자체사업 실적상승과 지분법 이익증가는 주가에 긍정적”이라고 전망했다.

SK 는 오너의 비자금의혹으로 검찰수사가 진행 중이지만 기업가치에 큰 영향은 없을 것이라는 판단이다. 강 연구원은 “현재까지 알려진 금액으로는 연관된 자회사의 기업가치 훼손으로 이어지기엔 미미하다”며 “과거 LG, 두산, CJ, 한화 등의 사례가 있었다”고 덧붙였다.

지선호 기자 likemore@