이제 대형주로 눈 돌려볼까

[아시아경제 송화정 기자]올 들어 중소형주의 강세가 이어진 반면 대형주는 지지부진한 흐름을 보였다. 그러나 전문가들은 이제 대형주에 주목해야 할 시점이라고 짚었다. 최근 코스피의 상승과 더불어 대형주에 유리한 환경이 조성되고 있기 때문이다.

19일 한국거래소에 따르면 코스피 대형주 지수는 이달 들어 3.17% 상승했다. 지난 16일 대형주 지수는 1981.86에 마감했다. 대형주 지수가 1980 선을 넘어선 것은 올 들어 처음이다.

대형주 대비 소형주의 수익률 갭 역시 올해 1분기 실적 발표 이후 축소되고 있다. 연초에 시작된 지난해 4분기 실적 발표 기간 삼성전자의 어닝쇼크를 시작으로 대형주들의 실적이 일제히 악화되는 모습을 보인 반면 소형주들은 상대적으로 실적이 나쁘지 않았다. 이는 수익률 차이로 이어졌다. 또 연초 이후 상당기간 이어진 외국인의 매도와 글로벌 소형주 지수의 상승세 지속 등도 대형주와 소형주의 수익률 차이를 벌리는 요인으로 작용했다. 그러나 최근 들어 대형주에 우호적인 환경이 조성되면서 소형주와의 수익률 갭이 좁아지고 있다.

장화탁 동부증권 연구원은 “분기 실적 발표 때마다 약세를 보였던 대형주가 최근 1분기 실적 발표 이후에는 성과가 개선되고 있다”면서 “매번 반복돼온 실적 버블 현상이 어느 정도 마무리됐다는 것이 긍정적 요인”이라고 분석했다. 이어 “업종별 수급 측면에서도 시가총액이 큰 업종의 수급이 개선되고 있다”며 “거래대금 대비 기관 및 외국인 순매수 비율을 살펴보면 그동안 대외 악재 및 성장에 대한 우려를 보였던 금융, 자동차, IT(정보기술) 업종의 수급 비율이 우수하다”고 덧붙였다.

대형주의 수급 여건은 앞으로 더욱 개선될 것으로 기대된다. 오는 23일로 예정된 국민연금의 상반기 국내 주식 위탁운용사 선정은 대형주의 수급 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다. 김병연 우리투자증권 연구원은 “국민연금은 상반기 대형주형에 약 1조원, 사회책임투자형(SRI)에 약 300억원을 각각 배정할 것으로 예상된다”고 말했다. 이는 대형주형 설정액 규모가 지난해 1조2000억원에서 두 배로 증가한다는 것으로 이에 따른 대형주형 비중 확대 효과가 클 것으로 보인다.

수출 모멘텀 확대도 대형주에 유리하다. 한국의 4월 수출은 전년 동기 대비 9% 증가해 3월(5%)과 시장예상치(5.5%)를 크게 웃돌았다. 6~7월 선진국 드라이빙 시즌에 따른 수출 성수기를 감안하면 향후 수출의 추가 증가가 가능한 상황이다. 김 연구원은 “미국의 수요 개선, 중국의 리스크 완화 등과 함께 선진국 드라이빙 시즌 이전 재고 축적 효과에 따라 수출 확대가 예상된다”면서 “수출주 중심의 대형주 모멘텀이 강화될 시점이 도래하고 있는 것으로 판단된다”고 설명했다.

송화정 기자 pancake@asiae.co.kr