[아시아경제 구채은 기자] "GDP대비 시가총액비율이 100%를 넘으면 긴장해야 한다"
투자의 귀재 워런 버핏의 말이다. 자본시장의 규모(시가총액)가 국내총생산(GDP)을 웃돌면, 증시가 과열됐다는 징조다. 실제로 미국 증시가 고점을 찍었던 2000년과 2007년에 이 지표는 각각 183%, 135%까지 치솟았다. 시장은 얼마 지나지 않아 폭락했다. 2000년에는 버블붕괴, 2008년에는 금융위기가 왔다.
20일 곽현수 신한금융투자 애널리스트가 내놓은 '중국의 GDP 대비 시가총액 비율' 리포트에 따르면 중국의 2013년 명목 GDP 대비 상해종합지수의 시가총액 비율은 27.7%에 불과하다. 미국(S&P500 83.5%)과 한국 (코스피 87.5%)에 비해 현저히 낮다.
곽 애널리스트는 특히 이 지표가 구매력 평가(PPP) 기준 1인당 GDP 수준이 3만 달러에 이를 때까지는 지속적으로 상승한다는 데 주목했다. 중국의 구매력 평가 기준 1인당 GDP가 9844달러에 불과하기 때문에 3만 달러에 올라설 것으로 보이는 2030년까지는 오를 수 있다는 얘기다.
이에 비해 중국의 GDP 대비 시가총액 비율은 2005년 13.87%, 2006년 14.46%로 10% 수준에 머물다가 2007년(49.14%)과 2008년(59.23%) 증시 버블로 높게 뛴 적이 있었지만 다시 주가가 폭락하면서 2009년 40.89%로 내렸고 2010년 44.3%로 올라가는 듯 하다가 2011년 39.66%, 2012년 29.74%로 내려앉았다.
곽 애널리스트는 "금융시장의 성숙도와 더불어 시가총액이 커지겠지만 중국 대기업들의 상장이 대부분 마무리 됐기 때문에, 1인당 GDP 3만 달러가 될 때까지의 시가총액 비율 상승은 기업공개(IPO)가 아닌 지수 상승을 의미 한다. 중국 증시는 대세상승의 초입에 이른 것으로도 볼 수 있다"고 진단했다.
구채은 기자 faktum@asiae.co.kr
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