지난해 단기금융시장 규모 355조…CP·RP시장 급증

한국은행 '2019년 단기금융시장 리뷰'

[아시아경제 김은별 기자] 콜, 환매조건부매매(RP), 양도성예금증서(CD), 기업어음(CP), 단기사채 등 우리나라 단기금융시장 규모가 지난해 높은 수준의 성장세를 보인 것으로 나타났다.

30일 한국은행이 발표한 '2019년 단기금융시장 리뷰'에 따르면 지난해 12월 말 현재 단기금융시장 규모는 355조원으로 2018년(302조원) 대비 53조원(17.5%) 늘었다. 이는 2013년 이후 가장 높은 수준의 성장세다.

시장별로 보면 CP 및 RP시장 규모가 2018년에 비해 각각 24조1000억원(+15.2%), 17조2000억원(+22.8%) 증가해 단기금융시장 성장세를 주도했다. 단기사채와 CD시장 규모도 각각 8조8000억원(+19.1%), 4조5000억원(+51.7%) 증가했다.

특히 CP시장은 신예대율을 준수하기 위한 은행의 정기예금 조달수요로 인한 SPC의 정기예금 ABCP 발행 확대 등으로, RP시장은 채권형 헤지펀드와 증권사의 채권투자 확대로 증가폭이 2018년보다 크게 확대됐다. 콜시장은 은행의 규제비율 준수 및 금리 메리트에 따른 RP 운용 확대 등으로 전년(-2조8000억원, -17.3%)에 이어 1조8000억원(-13.3%) 감소를 기록하였다.

콜시장 규모는 2010년 시작된 비은행 금융기관의 단계적 콜시장 참가제한 조치 이후 감소세를 지속하고 있는 반면, RP시장은 비은행 금융기관의 자금조달시장으로 잡으며 빠른 성장세를 보이고 있었다.

콜시장은 2015년까지는 비은행 금융기관을 중심으로 감소했으나 제도 개편 완료 이후에는 은행의 콜거래가 꾸준히 줄어들어 전체 콜시장 축소를 주도하고 있다. 이는 자산운용사 콜론 한도 도입으로 은행의 비은행 금융기관으로부터의 자금조달이 제약된 데다, LCR 규제 등이 은행의 단기자금조달 축소 요인으로 작용하면서 콜머니 거래가 감소한 데 기인한다. 아울러 은행이 일시 여유자금을 금리 메리트가 높은 RP로 운용하는 규모를 확대한 점도 콜론 거래 위축으로 이어졌다.

한편 RP시장은 레버리지 투자 전략을 사용하는 증권사 및 자산운용사의 채권형 헤지펀드 성장세 지속과 증권사의 자산확대 등으로 RP매도를 통한 자금조달을 크게 늘리면서 큰 폭 확대됐다. 또한 RP가 비은행 금융기관의 여타 자금조달수단보다 조달비용이 낮은 것도 시장 확대 요인으로 작용했다.

한은 관계자는 "그간의 단기금융시장 개편은 콜시장의 신용리스크 완화 및 은행 자금조절시장으로의 성격 강화, RP시장의 비은행 자금조달시장으로의 자리매김 등에 기여한 것으로 보인다"고 전했다. 다만 "향후 콜거래 축소가 지속될 경우 시장의 가격 발견 기능 저하 등 규제의 부작용이 나타나지 않는지 살펴볼 필요가 있다"고 덧붙였다.

또 "국내 RP시장은 급격한 양적 성장에도 불구하고 금융안정 측면에서 리스크 요인이 있다"며 "헤지펀드 거래가 도입된 이후 증권사에서 RP 매도로 자금을 조달해 수익을 추구하는 행태가 늘었다"고 분석했다.

한편 올해 1월부터 가계대출 억제 및 기업대출 확대를 위해 시행된 신예대율 규제도 국내 단기금융시장에 영향을 미친 것으로 나타났다.

은행들은 2019년중 신예대율 규제에 대응해 대출금 축소보다는 상대적으로 용이한 예수금 확대 노력을 강화했다. 이 과정에서 은행들은 콜차입보다는 CD, 정기예금을 통한 자금조달을 늘렸다. 이에 따라 2019년 국내은행의 콜차입은 일평균잔액 5조원으로 2018년(6조6000억원)보다 축소되었으며, CD 발행량은 2019년 30조1000억원으로 2018년(21조3000억원)보다 41.5% 증가했다. 또한 은행의 대규모 정기예금 조달수요로 SPC의 정기예금 ABCP 발행이 큰 폭 확대됐다. 2019년 일반은행 정기예금은 2018년에 비해 56조4000억원 증가했는데 이중 40%인 22조1000억원이 정기예금 ABCP 형태로 조달됐다.

한은 관계자는 "올해는 신예대율 규제가 단기금융시장에 미치는 영향이 2019년에 비해 제한적일 것으로 전망된다"며 "은행들이 이미 신예대율을 준수하고 있어 CD 발행 유인이 크지 않은 데다 정기예금도 고비용성 수신인만큼 2019년과 같은 증가세를 유지하기 어려울 것으로 보이기 때문"이라고 전했다.

김은별 기자 silverstar@asiae.co.kr