한솔제지, 절대적 저평가..투자의견↑<하이證>

[아시아경제 황상욱 기자] 하이투자증권은 7일 한솔제지에 대해 절대적으로 저평가된 주식이라며 투자의견을 종전 '보유'에서 '매수'로, 목표주가를 1만3500원에서 1만5000원으로 각각 상향조정했다.

박종대 애널리스트는 "최근 한솔제지 경영진은 한솔건설에 대한 추가 지원 가능성을 일축하면서 한솔건설 부실 리스크에 대한 불확실성이 점차 제거되고 있다"며 "이 경우 한솔건설이 청산되더라도 손실규모는 장부가(438억원)에 제한된다"고 밝혔다.

또 박 애널리스트는 "반면 큰 그림에서 동사의 수익성은 구조적인 개선기에 있는데 업황개선과 업계 구조조정에 따른 시장점유율(M/S) 상승으로 당분간 영업이익률 10% 이상의 안정적인 수익성이 예상되고 자회사 실적개선까지 더할 경우 내년도 자기자본이익률(ROE)은 지난 2002년 이후 가장 높은 수준까지 상승할 것"이라고 설명했다.

추가적으로 미국의 중국·인도네시아에 대한 반덤핑 제소 이슈는 대미 수출 증가의 반사이익을 기대할 수 있게 하는 부분이라는 지적이다.

이와 함께 그는 4·4분기 양호한 실적 개선세를 예상했다. 그는 "4분기 매출과 영업이익은 전년 동기 대비 각각 7.7%, 126.7% 증가한 3937억원과 521억원 수준이 예상된다"면서 "영업이익률은 매출 증가에 따른 레버리지 효과로 13.2%, 2분기 연속 10% 이상의 높은 수익성 시현이 가능할 전망이고 수출은 출하량 증가에도 불구하고 환율하락 영향으로 전년 동기 대비 (-)14% 감소할 전망이나, 국내 경기회복으로 내수판매가 26% 증가하면서 성장세를 견인할 것"이라고 내다봤다.

끝으로 박 애널리스트는 "▲계열사 부실 우려 완화와 ▲업황개선 및 시장점유율 확대에 따른 수익성 회복 ▲4분기 양호한 실적 개선세와 ▲미국의 중국·인도네시아에 대한 반덤핑 제소에 따른 반사이익 모멘텀 등의 투자 포인트를 주목하라"고 조언했다.

황상욱 기자 ooc@asiae.co.kr