[클릭 e종목]"카카오게임즈, 뼈아픈 오딘·우마무스메의 부진"

유진투자증권 보고서

[아시아경제 이민지 기자] 유진투자증권은 19일 카카오게임즈 에 대해 투자의견 매수를 유지하고 목표주가는 5만7000원으로 직전보다 17.4% 내렸다.

카카오게임즈 의 3분기 예상 매출액은 3260억원, 영업이익은 568억원이다. 매출액은 30% 감소할 것으로 예상되고 영업이익은 시장 예상치인 737억원을 크게 하회할 것으로 예측된다.

주력 게임인 오딘과 우마무스메가 9월부터 나란히 부진한 매출을 기록한 데 따른 것이다. 오딘은 ‘오딘:신반’의 매출 순위는 7월과 8월 평균 6~10위를 유지하다 9월 초 20위권까지 떨어지며 부진했다. 우마무스메도 9월 유저 불만 사태로 매출 순위가 큰 폭으로 하락했다. 이를 고려했을 때 3분기 오딘과 우마무스메의 일평균 매출액은 각각 12억원 7억원으로 추정된다. 영업비용에서는 자체 개발 게임 매출 비중 감소로 지급수수료가 전 분기 대비 증가할 것으로 예상된다.

라이온하트스튜디오 상장 지연은 철회가 아니기 때문에 주가 디스카운트가 완전히 해소되긴 어려울 것으로 보인다. 카카오게임즈 매출 중 오딘에서 발생되는 매출 비중은 2분기 기준 46%대로 높아 상장이 이뤄질 경우 주가는 할인을 받을 수밖에 없다. 정의훈 유진투자증권 연구원은 “연기된 상장 시점까지 오딘 외 게임매출 비중이 증가한다면 주가 부담은 낮아질 수 있을 것”이라고 말했다.

올해 예정된 남은 신작은 수집형 RPG 게임인 에버소울과 서바이벌 FPS인 디스테라가 있다. 그러나 남은 기간을 고려했을 때 둘 중 한 개는 내년으로 연기될 가능성이 크다. 정의훈 연구원은 “출시 연기 여부와 내년도 신작 라인업과 출시 일정은 3분기 실적 발표에서 구체화될 것”일며 “주요 게임 매출 추정치 하향에 기반해 목표주가는 하향 조정한다”고 설명했다.

이민지 기자 ming@asiae.co.kr