음식료 업종 비중확대 시점<한국證>

[아시아경제 백종민 기자] 한국투자증권이 음식료업종의 비중을 확대할 때라고 주장했다.

26일 한국투자증권은 음식료/담배 업종에 대한 투자를 추천했다. 재료비 하락과 지분법평가이익 증가로 펀더멘털 개선이 가시화됐음에도 1년 6개월여간 시장 흐름을 따라가지 못한 이유가 해소되고 있다는 분석이다.

이같은 주장에는 음식료주의 발목을 잡아왔던 낮은 성장성과 정책 리스크가 해소국면을 보이고 있다는 해석이 자리잡고 있다.

이경주 애널리스트는 "오리온은 지난해 중국에서 국내의 75.0%에 육박하는 매출액을 시현했고, CJ제일제당은 해외 라이신사업에서 국내의 48.0%에 해당하는 영업이익을 달성했다. 농심도 유통망 확대와 현지화된 신제품 출시로 중국사업의 재도약을 꾀하고 있다"며 2011년부터 국제회계기준(IFRS)가 도입되면 이들 자회사의 가치가 재평가될 여지가 크다고 평했다.

원재료비 하락 효과도 무시할 수 없다. 최근 원달러 환율이 다시 급등하며 환율 하락에 따른 효과가 반감이 우려되지만 국제 곡물가격이 풍부한 기초 재고와 양호한 생산을 기반으로 하향 안정될 것으로 보인다는 점은 분명한 호재다.

이 애널리스트는 "음식료업종의 2010년 예상 코스피 대비 상대 PER은 역사적 평균인 1.3배보다 낮은 1.1배를 기록 중이며 KT&G, CJ제일제당, 농심의 상대 PER과 PER은 최근 5년 내 최저 수준"이라고 설명했다.

그는 CJ제일제당과 오리온 KT&G 농심에 대한 투자를 권했다. CJ제일제당의 경우 해외 라이신사업 성장과 삼성생명 지분 유동화로 재무구조 개선 및 주력 사업 강화의 재원도 확보했다는 평이다. 오리온은 중국 등 해외 판매 증가로 글로벌 제과회사로 거듭날 것이며 KT&G는 해외 판매 및 홍삼사업의 성공 가능성이 투자요인이라는 설명이다. 농심도 원재료비 하락 효과 속에 신제품 출시와 중국과 미국지역 판매가 본격적으로 증가할 전망이다

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백종민 기자 cinqange@