외국인 대규모 순매수 기대치 낮춰라. <우리투자證>

[아시아경제 이초희 기자]9월 대규모 외국인 순매수로 바이코리아 기대감을 갖게 했지만 대부분 단기성향의 조세회피지역 투자자로 기대치를 줄일 필요가 있다는 지적이 나왔다.

다만 업종간 외국인 업종간 비중조절, 특히 외국인의 IT업종에 대한 비중확대가 나타날 가능성이 있어 관심을 가질 필요가 있다는 의견이다.

우리투자증권에 따르면 8월 소폭의 의 순매도를 기록했던 외국인이 9월 4조2000억원 순매수, 10월에도 1조000억원의 순매수(4일 기준)를 기록했다.

이에 대해 강현철 애널리스트는 "외국인의 바이코리아에 대한 기대를 갖게 했지만 9월 KOSPI에서 순매수를 보인 주요 외국인은 비교적 단기 성향의 조세회피지역 외국인 투자자가 다수였다"며 "외국인에 대한 기대치를 다소 줄일 필요가 있다"고 말했다.

우리투자증권은 최근 주식, 채권, 원화의 트리플 강세는 유로존 크레딧 리스크에 대비 상대적으로 견조한 이머징 국가에 대한 풍선효과로 분석했다.

다만, 글로벌 유동성의 증가율은 감소세를 나타내고 있는 가운데 한국물에 대한 외국인의 선호가 주식보다는 채권이 보다 강하는 점을 볼 때, 안전자산에서 위험자산으로의 급격한 변화는 시간이 더 필요하다고 강조했다.

강 애널리스트는 "4분기 아시아에 대규모 주식 공급물량이 대기하고 있다는 점에서 한국으로의 자금 유입은 정체될 가능성이 높다"고 내다봤다.

미국계의 순매수가 10개월 연속 지속되고 있다는 점은 고무적이지만 미국내 주식관련 자금의 유출이 지속되고 있다는 점은 부담이라는 지적이다.

최근 금융감독원에 따르면 9월중 국가별 외국인 순매수는 룩셈부르크 5544억원, 네덜란드 5025억원, 미국 4166억원 등의 순으로 나타났다. 순매수 상위 국가인 룩셈부르크, 네덜란드, 케이만아일랜드 등은 조세회피지역으로 분류된다.

조세회피지역 투자자의 과거 순매수 성향을 살펴보면 연속 순매수기간이 보통 1개월에서 2~3개월로 연속성이 크지 않은 것이 특징. 최장 기간 연속 순매수 기간은 2009년 3월 이후 6개월간이었다.

그는 "5월 이후 조세회피지역 투자자가 4개월 동안 순매도를 보인 뒤 9월 한 달간 순매수를 기록했다는 점에서 조세회피지역 투자자의 연속 순매수를 기대하기에는 시기상조인 것으로 보인다"고 설명했다.

우리투자증권은 특히 외국인의 자금 유입은 정체될 수 있겠지만 업종간 비중 조절에는 관심이 보일 필요가 있다는 판단이다.

그는 "현재 IT, 특히 반도체ㆍ장비에 대한 시가총액대비 외국인 비중은 비중확대(Overweight)를 유지하고 있지만 그동안 지속적으로 유출되던 IT 섹터 펀드의 자금이 9월 중순 이후 유입세로 전환됐다"며 "외국인의 IT업종에 대한 비중 확대가 추가적으로 나타날 가능성이 있다"고 밝혔다.

이초희 기자 cho77love@