[클릭e종목]"팬오션, 단기 시황 반등 기대감 약화…목표가↓"

NH투자증권은 13일 팬오션 에 대해 단기 시황 반등 기대감이 약화됐다고 보고 목표주가를 기존 6100원에서 5600원으로 하향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

정연승 NH투자증권 연구원은 "투자의견은 매수를 유지하나 목표주가는 올해와 내년 영업이익 전망치를 각각 19%, 22% 하향함에 따라 8% 낮췄다"면서 "원자재 수요 부진 장기화로 시황 반등 기대감이 약화된 상황"이라고 설명했다.

지난달 재고 확충으로 일시적으로 건화물선 운임지수(BDI)가 강하게 반등했으나 재차 하락세로 전환했다. 정 연구원은 "중국 내 철강 기업들의 수익성 악화로 철강 생산은 한계에 도달하는 등 단기간 내 핵심 원자재인 철광석 수요가 구조적으로 개선되기 어렵다"면서 "다만 중장기 공급 제한에 따른 점진적인 수급 밸런스 개선 방향은 유효하다"고 말했다.

팬오션의 올해 3분기 실적은 시장전망치(컨센서스)를 하회했다. 매출액은 1조1116억원으로 전년 동기 대비 39.5% 감소했고 영업이익은 795억원으로 64.6% 줄었다. 정 연구원은 "벌크선 운영 선대는 201척으로 전분기 대비 61척 감소했는데 시황 부진에 따른 리스크 축소를 위해 운영 선대를 대폭 줄였다"면서 "컨테이너는 시황 부진에 따른 영업손실 구간에 진입했다"고 분석했다.

HMM 인수와 관련한 불확실성 해소를 확인해야 한다는 의견이다. 팬오션의 모회사인 하림그룹은 현재 HMM 인수전에 참여 중으로 팬오션이 HMM 인수 과정에서 그룹 내 유일한 해운회사로 주요한 역할을 맡을 것으로 예상된다. 정 연구원은 "HMM 인수 과정에서 유동성 확충이 필요하며 팬오션 재무구조에 부담으로 작용할 것"이라며 "주가는 역사적 밸류에이션 하단으로 가격 메리트가 존재하나 불확실성 해소 여부를 확인할 시점"이라고 말했다.

송화정 기자 pancake@asiae.co.kr