[클릭 e종목]"카카오, 이익개선 내년부터…목표가↓"

키움증권은 19일 카카오 에 대한 목표주가를 기존 7만8000원에서 7만원으로 하향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

카카오는 지난 2분기 2조1464억원의 매출액을 기록해 지난해 같은 기간보다 17.8% 증가했을 것으로 추정된다. 다만 같은 기간 영업이익은 31.4% 줄어든 1173억원에 그쳤을 것으로 전망된다. 검색광고 비중이 상대적으로 낮은 카카오의 특성과 2분기 복합적 이슈에 따른 광고 경기 회복이 가시적으로 나타나지 못한 점 등이 영향을 줬다고 키움증권은 분석했다.

2분기부터 SM 연결 편입에 따라 음악 사업 매출은 4735억원으로 전년 동기 대비 126.3% 증가할 것으로 관측된다. 다만 AI 및 인프라 비용 증가와 에스엠 관련 기업 인수 가격배분(PPA) 상각비 추가 등으로 영업이익은 제한적인 수준일 것으로 전망된다.

김진구 키움증권 연구원은 "다수의 계열사 연결을 통한 실적 변수가 복합적이므로 이에 대한 추가 점검이 필요하다"며 "카카오 주요 계열사에서 인력 효율화 등이 하반기부터 이어지면서

단기적으로 관련 일회성 비용이 추가되는 가운데 이에 대한 이익 개선 효과는 내년부터 반영되며, 마진율 개선 역시 내년부터 가시화될 것으로 판단된다"고 말했다.

손선희 기자 sheeson@asiae.co.kr