[클릭 e종목] 이마트, 내년 수익성·주가 회복 기대

한국투자증권 보고서

[아시아경제 이민지 기자]한국투자증권은 27일 이마트 에 대해 투자의견 매수와 목표주가 13만원을 유지했다.

4분기 이마트 의 연결기준 매출액은 7조1935억원으로 전년동기대비 4.9% 늘어날 것으로 예상된다. 영업이익은 22.3% 줄어든 591억원으로 전망된다. 시장 기대치 대비 매출액은 4.2%, 영업이익은 21.3% 하회할 것으로 예상된다. 영업이익이 기대치를 크게 하회하는 이유는 200억원 규모로 스타벅스의 섬머캐리백 리콜 비용이 4분기에도 발생하기 때문이다. 11월의 쓱 세일 효과로 4분기의 할인점 기존점 신장은 7%~7.3%로 양호할 것으로 보인다. 낮은 기저와 양호한 기존점 신장으로 4분기 별도 영업이익은 전년동기대비 11.3% 증가한 470억원으로 예상된다.

마트 의무 휴업 규제 완화 기대감도 살아나고 있다. 대구시에 따르면 내년부터 대형마트의 의무휴업일은 기존 일요일에서 평일로 바뀐다. 또 대·중소유통상생협의회는 매장을 통한 새벽 배송 등을 주요 골자로 하는 상생안을 빠르면 연내에 발표할 예정이다. 과거 마트 산업이 크게 역성장을 했던 구간이 두 번 있었는데, 첫 번째(2012~2013년)는 의무휴업 등 규제 적용 구간이고 두 번째는 쿠팡 등 이커머스 기업의 본격적인 사업 확장 구간(2018~2019년)이다. 김명주 한국투자증권 연구원은 “내년부터는 온라인 시장 성장이 마트에 미치는 부정적인 영향도 크게 줄어들 것”이라며 “내년 온라인 시장은 전년동기대비 8.8% 증가하고 마트 산업은 3.2% 증가할 것으로 전망된다”고 말했다.

올해 이마트 주가를 보면 온라인 플랫폼의 큰 폭의 적자, 인건비 증가에 따른 1~3분기 할인점의 영업이익 감소, 금리 상승에 따른 차입금 부담으로 부진한 모습을 보였다. 김명주 연구원은 “고금리 상황이 지속되기 때문에 이마트 는 내년에 적극적인 수익성 개선 전략을 펼칠 것”이라며 “내년에 온라인 플랫폼 적자 축소와 할인점의 영업이익 증가와 주가 회복세를 예상한다”고 설명했다.

이민지 기자 ming@asiae.co.kr