한진重, SOC 투자확대 수혜株 '매수'<대신證>

대신증권은 24일 한진중공업에 대해 짧은 조선 수주잔고(2년치)를 감안해도 절대 저평가 상태라며 목표주가 3만9000원과 투자의견 '매수'를 신규 제시했다.

전재천 애널리스트는 "투자의견 '매수'를 제시하는 이유는 조선사업부의 짧은 수주잔고를 감안해도 절대 저평가 상태"라며 "지난해 공공공사 수주실적 기준 8위 업체로 정부의 사회간접자본(SOC) 투자 확대 정책의 수혜자로 판단되고 오는 2011년 이후 조선사업부 매출 감소를 일부 상쇄시켜 줄 수 있을 것으로 판단되기 때문"이라고 밝혔다.

또 전 애널리스트는 "영업가치 산정시 조선사업부의 짧은 수주잔고(2년치)를 감안해서 극히 보수적으로 목표 EV/EBITDA(기업가치/법인세·감가상각비 차감전 이익) 배수를 2배 적용하고 건설 사업부 목표 EV/EBITDA를 코스피200 평균인 6.7배를 적용하더라도 영업가치가 1조7960억원으로 계산되며 보유 중인 부동산 가치(인천 율도 부동산 등) 1조5230억원을 감안할 때 절대 저평가돼 있다"고 분석했다.

이와 함께 그는 한진중공업이 정부의 사회간접자본 투자 확대 정책의 수혜자라고 지목했다.

그는 "지난해 공공공사 수주실적 기준으로 봤을때 올해 정부의 사회간접자본 투자 확대 정책의 최대 수혜자"라면서 "건설사업부의 수주금액 증가로 향후 조선사업부 매출 감소를 일부 상쇄시켜 줄 수 있을 전망"이라고 설명했다.

끝으로 전 애널리스트는 "정부는 올해 사회간접자본 예산을 23조4000억원으로 전년 대비 24.5% 증액시켰으며 올해 경제위기 조기 극복을 위한 10대 뉴딜 정책을 발표했다"며 "10대 프로젝트와 과거 실적을 고려하면 수주금액 증가가 예상되고 이에 따라 올해 건설사업부 수주 목표인 2조원은 무난히 달성할 것"이라고 조언했다.

황상욱 기자 ooc@asiae.co.kr