'이재용의 삼성전자' 주가는 어디로…6만 넘어 7만전자 나아가나

[아시아경제 이선애 기자] 삼성전자 주가가 '이재용 회장 시대'에 힘입어 두 달 만에 장중 6만원 돌파의 기염을 토한 가운데 7만전자까지 반등을 기대할 수 있을지 귀추가 주목된다. '이재용 회장 시대'를 맞는다는 소식에 잠시 상승세를 탔던 삼성전자 의 주가가 하루 만에 반도체 업황에 대한 우려로 하락한 만큼 과도한 기대는 접어야 한다는 목소리도 나오지만, 증권가는 목표주가를 유지 혹은 상향하면서 매수 추천에 주저함이 없다.

29일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 22개 증권사가 삼성전자 에 대해 제시한 목표주가 컨센서스는 26일 기준 7만5682원이다. 삼성전자 는 27일 전 거래일 대비 1000원(0.17%) 오른 5만9500원에 거래를 마쳤다. 두 달 만에 장중 최고가 6만100원을 기록했다. 메모리 반도체 업황 악화로 3분기 영업이익이 전년 대비 30% 이상 급감하는 등의 3분기 실적 발표에도 이재용 삼성전자 부회장의 회장 승진 소식에 주가가 치솟았다. 삼성전자 가 장중 6만원 선에서 거래된 것은 지난 8월26일 이후 약 두 달 만이다. 그러나 다음 날 주가는 바로 전 거래일 대비 3.7% 하락한 5만7300원에 마감했다. 지난 21일부터 5거래일 연속 상승세를 이어가다 하락으로 돌아선 것이다. 반도체 업황 우려가 다시 주가 하락을 이끈 것이다.

다만 증권가는 반도체 업황의 다운사이클 속에서도 삼성전자 가 인위적인 감산을 하지 않겠다는 의지를 내비친 점을 높게 평가하고 있다.

김록호 하나증권 연구원은 " 삼성전자 는 오히려 반도체 업황 불황에도 설비투자를 집행해 인프라 투자 및 선단 공정을 선점해 중장기적 성장 발판을 마련할 계획"이라며 "경쟁업체들 대비 우월한 수익성과 풍부한 현금을 기반으로 다운사이클 대응 방식에서 확실히 차별화된 모습을 보였다"고 평가했다.

이에 따라 삼성전자 의 실적 발표 이후 목표주가를 상향 조정한 증권사들이 등장했다. NH투자증권은 삼성전자 목표주가를 기존 6만7000원에서 7만2000원으로 상향했다. 도현우 NH투자증권 연구원은 "메모리 업체들의 올해 캐팩스(CAPEX·설비투자) 축소로 인해 내년 메모리 반도체 공급 부족이 예상된다"며 "이로 인한 이익 증가 폭이 이전 예상 대비 클 것으로 보인다"고 말했다.

다올투자증권도 삼성전자 목표주가를 6만8000원에서 6만9000원으로 올렸다. 김양재 다올투자증권 연구원은 "시장 지배력과 원가 경쟁력을 갖춘 삼성전자 는 메모리 업황 둔화에도 경쟁사와 달리 감산 없이 설비투자를 오히려 확대하고 있다"며 "이는 치킨게임 재개가 아닌 중장기 사업 안정성을 확보하려는 목적으로, 관련 우려로 주가 약세가 보일 때 비중 확대를 추천한다"고 밝혔다.

업황 회복 시 선제적인 투자의 결실을 기대할 수 있을 것이라는 기대에 주가 조정 시마다 저점 분할 매수를 권고하는 의견도 나왔다. 송명섭 하이투자증권 연구원은 "최악의 경우 삼성전자 주가가 역사적 최저점 배수인 0.94배(4만6200원)까지 하락한다 해도 주가의 최대 하락 리스크는 전저점 대비 12% 수준"이라며 "현재 주가는 향후 상승 잠재력이 하락 위험을 크게 웃도는 상황에 있는 것으로 판단한다"고 말했다.

부진한 실적은 내년에도 이어질 것으로 봤다. 다만 장기적인 관점에선 반도체 업황 개선을 예상하며 긍정적 전망을 내놓고 있다.

백길현 유안타증권 연구원은 "메모리 반도체 공급 업체들의 감산 계획 등을 감안하면 4분기를 지나면서 재고 피크아웃 가능성이 높아질 것으로 추정해 이는 단기적 관점에서 삼성전자 주가에 긍정적일 것"이라며 "중장기 관점에서는 경쟁사 대비 안정적인 메모리 반도체 사업 수익성과 초미세공정(EUV) 중심의 기술 지위 부각 등 기업가치 상승 모멘텀으로 작용할 것으로 기대된다"고 설명했다.

김운호 IBK투자증권 연구원은 "최근 경쟁사들의 보수적인 투자 및 실적 전망으로 업황 바닥에 대한 인식이 확산하고 있고, DRAM 가격 반등은 기대하기 어렵지만 3분기 이후 낙폭이 더 확대되지는 않을 것으로 기대한다"면서 "내년 하반기 공급량 조정은 수급이 균형을 찾을 수 있을 것으로 기대한다"고 전망했다.

어규진 DB금융투자 연구원은 "반도체 업황 부진에 따른 삼성전자 의 실적 하향세는 당분간 지속될 전망"이라면서도 "반면 업황 부진과 장비 리드타임(주문부터 납품까지 소요 시간) 증가로 메모리 업체들의 신규 투자도 제한적인 상황, 즉 공급 증가가 제한적인 상황에서 낮아진 메모리 가격이 출하 증가를 유발하는 내년 3분기 이후 메모리 업황 반등이 기대된다"고 짚었다.

이선애 기자 lsa@asiae.co.kr