웅진코웨이, 영업변동성은 크지 않다<현대證>

[아시아경제 오현길 기자] 은 2일 코웨이 가 단기적으로 환경가전 영업 변동성이 크지 않아 내재가치에 대한 기대는 유효하다며 투자의견 매수를 유지했다. 목표주가는 5만원.

지주사인 웅진홀딩스가 자회사 극동건설과 함께 법정 관리를 신청함에 따라 웅진코웨이를 MBK로 매각하려는 작업은 중단된 상황이다.

이상구 현대증권 연구원은 "법정 관리가 받아들여진다면 담당 판사 및 채권단은 웅진그룹 구조조정을 통해 자금 회수에 나설 것"이라며 "극동건설만 약 1조1000억원의 채무 부담(차입금 및 PF 지급보증)을 예상할 때 웅진코웨이 매각 외에는 충분한 유동성 확보가 어려울 전망"이라고 설명했다.

이어 "웅진코웨이 지분을 MBK가 인수하려던 1조2000억원에 매각하더라도 채권단은 일정부문 손실을 떠안아야 할 부담이 있다"며 "이에 채권단 간의 손실 분담률을 놓고 사전 조율 작업이 필요할 것"이라고 덧붙였다.

그는 "매각이 진행되지 않는다면 부정적 의견도 검토될 수 있다"며 "웅진코웨이의 투자의견을 조정하지 않은 이유는 실적 이슈가 없고 현금흐름이 우수하기 때문"이라고 밝혔다.

오현길 기자 ohk0414@