"위안화 강세 원하는 미중, 스몰딜 가능성…산업금속 호재"

미국과 중국이 90일 관세 유예를 결정한 무역협상에 이어 환율 협상에서도 부분 합의가 가능할 것이라는 진단이 나왔다. 이는 산업금속 수요에도 호재로 작용할 전망이다.

최진영 대신증권 연구원은 16일 '미·중 모두 원하는 위안화 강세, 산업금속에도 호재' 보고서에서 "중국 정부 역시 위안화 강세의 필요성을 인지하고 있다는 점에서 스몰딜로 가는 길은 열려있다"면서 이같이 밝혔다.

먼저 최 연구원은 지난 12일 미·중의 관세 유예 결정 후 중국발 미국향 화물선 운송 예약이 전주 대비 277% 급증하고, 위험자산 선호심리도 되살아나고 있다고 언급했다. 또한 "협상은 무역에 그치지 않는다. 2단계가 남아있기 때문"이라며 "바로 환율"이라고 짚었다.

양국은 관세 유예가 종료되는 7월 이전까지 무역-투자-환율 패키지를 마련하기로 합의한 것으로 전해졌다. 그는 "환율보고서 발표가 6월로 연기된 것도 이와 무관하지 않다"고 했다. 미·중 갈등이 격화될 여지가 더 남아 있는 셈이다.

최 연구원은 "도널드 트럼프 미국 행정부가 환율 시장개방을 요구하는 이유는 간결하다. 위안화 가치를 절상시켜 미국산 제품을 더 사라는 것"이라고 설명했다. 중국의 경제 구조가 소비 주도로 이뤄져야 한다는 스콧 베선트 미국 재무부 장관의 발언 역시 이러한 맥락에서 나왔다고 그는 평가했다.

중국 역시 미국이 요구하는 위안화 강세의 필요성을 느끼고 있는 상황이다. 최 연구원은 "물론 '환율 시장은 예측 가능한 범위에서 통제돼야 한다'는 PBOC(인민은행)의 의중을 감안하면 제도 변경은 기대하기 어렵다"면서도 "그렇다고 위안화 강세까지 거부하는 것은 아니다. 중국 정부 역시 위안화 강세의 필요성을 인지하고 있다"고 주목했다. 이에 따라 환율 문제의 경우 시장 개방은 아니더라도 부분 합의가 가능할 것이란 진단이다.

최 연구원은 "제조업 기반인 아시아 신흥국 통화의 강세는 이들의 바잉 파워 강화이자 산업금속 수요에는 호재"라며 "구리를 넘어 알루미늄, 니켈 등 산업금속 섹터 전반이 회복 모멘텀을 받을 수 있다"고 내다봤다. 그는 "트럼프 행정부 1기때처럼 노이즈는 계속될 수 있다"면서도 "지금 중국은 그때와 달리 버틸 체력(부동산 및 내수)이 부족하다. 스몰딜로 가는 길은 여전히 열려있다"고 부연했다.

조슬기나 기자 seul@asiae.co.kr