[클릭 e종목]"파마리서치, 리쥬란이 이끈 최고실적…밸류는 역사적 저점"

[아시아경제 권재희 기자] 신한투자증권은 24일 파마리서치 에 대해 투자의견 '매수', 목표주가 8만6000원을 제시했다.

파마리서치는 '리쥬란', '콘주란', '리쥬비넥스주', '리안' 등 조직재생 촉진재 제조 기술을 바탕으로 한 의약품 및 의료기기, 화장품 연구 판매 업체다. 지난해 기준 사업부문별 매출비중은 의약품 29%, 의료기기 50%, 화장품 및 기타 21%로 블록버스터 제품 리쥬란 판매 호조를 바탕으로 의료기기 부문이 전사 외형성장을 견인하고 있다.

블록버스터의 명성을 이어갈 신제품 '리쥬란HB'를 출시하며 파마리서치는 실적 성장 지속의 발판을 마련했다. 풀페이스(2cc) 기준 리쥬란HB의 1회 시술가는 약 40만~50만원으로 이는 기존 제품 시술가 대비 약 2배 이상이다. 높은 시술가 감안 시 리쥬란HB의 평균판매가격(ASP) 역시 동일 용량 기준 기존 제품 대비 2배 이상일 것으로 추정되며, 리쥬란HB의 고성장은 향후 외형성장과 더불어 수익성 개선에도 기여할 것으로 판단된다. 이와 더불어 리쥬란 중국 수출 확대 본격화는 중장기 성장 모멘텀으로 작용할 전망이다.

또 보툴리늄 톡신 '리엔톡스' 역시 국내 판매 본격화에 따른 실적상승이 기대된다. 2021년 12월 국내 품목 허가 신청을 마쳤으며 연내 승인 획득을 목표로 하고 있다. 향후 직판과 더불어 국내 탑티어 유통사향 비독점 판매권 부여를 통한 판매 채널 다각화가 예상되는 만큼 제품 출시 후 빠른 시장 침투가 이뤄질 전망이다.

원재희 신한투자증권 연구원은 "리쥬란을 비롯한 주요 제품군의 인지도 확대에 따른 수요 안정화, 수익성 좋은 신제품 판매 호조에 따른 영업레버리지 효과 지속, 수출비중 확대에 따른 환율효과 수혜 등이 예상됨에도 불구하고 밸류에이션은 역사적 저점"이라며 "리쥬란의 견고한 성장과 더불어 리엔톡스 국내 품목 허가에 따른 실적 업사이드까지 감안시 현 주가에서의 투자 매력은 충분하다"고 판단했다.

권재희 기자 jayful@asiae.co.kr

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