생산비 증가→은행 고금리 대출→이자 부담…기업 자금흐름 악순환

대한상의, 제조업체 2172곳 대상 자금 사정 조사
기업 10곳 중 6곳, 은행 대출로 자금조달
내부유보자금·채권발행 등은 4곳 중 1곳 불과
"대출금리 안정화·다양한 자금조달 길 열어줘야"

자금 운용상 주요 리스크 요인(복수응답). 사진제공=대한상의

[아시아경제 최서윤 기자] 인플레이션에 따른 생산비용 증가와 연이은 금리인상의 악순환이 거듭되면서 국내 기업의 자금부담이 가중되고 있다.

대한상공회의소는 최근 전국 제조업체 2172곳을 대상으로 ‘최근 경제상황 관련 기업 자금사정’을 조사한 결과, 기업들의 자금조달 수단이 ‘은행·증권사 차입’(64.1%)에 몰린 것으로 나타났다고 16일 밝혔다. 금융기관을 거치지 않고 자금을 조달한다고 응답한 기업은 ‘내부 유보자금’(23.9%) ‘주식·채권 발행’(7.1%) 순으로 4곳 중 1곳에 불과했다.

기업들의 은행 대출 의존도는 갈수록 높아지고 있다. 코로나19 사태 이전과 비교해 늘어난 자금조달 수단이 무엇인지를 묻는 말에 64.4%의 기업이 ‘은행·증권사 차입’을 선택했고, ‘내부 유보자금 활용’(32.2%) ‘정부지원금’(17.0%) 등이 그 뒤를 이었다. ‘주식·채권 발행’을 꼽은 기업은 3.3%에 불과했다.

실제로 최근 회사채 발행 규모는 크게 줄었다. 금융감독원 통계에 따르면 일반 회사채 발행 규모가 올해 1분기 12조9050억원에서 2분기 8조8975억원로 4조원가량 감소했고 7~8월 두달 간 4조6135억원으로 절반가량 줄었다.

채권 발행을 통한 자금조달도 어려워지고 있다. 전년동기 대비 감소율 역시 올해 1분기 기준 ?13.7%, 2분기 기준 ?43.8%이다. 설령 자금조달이 가능하더라도 높은 금리를 감당해야 한다. 만기 3년 BBB- 회사채 금리는 시장 불안심리 확산, 기준금리 인상 등으로 인해 올해 1월 초 8.5%에서 10월 초 기준 11.1%로 2.6%포인트 상승한 상태다.

일반회사채 발행 규모(단위 : 억원). 사진제공=금융감독원

올 2분기 현금흐름보상비율 전년比 43%↓…자금 운용상 리스크 1위 대출금리 상승

기업의 단기채무 지급 능력을 가늠할 수 있는 현금흐름보상비율도 인플레이션, 고금리 상황이 반영돼 1년 전 보다 급락했다. 대한상의가 한국평가데이터(KoDATA)와 함께 897개 제조업 상장사의 분기별 현금흐름보상비율을 분석한 결과, 올해 2분기 현금흐름보상비율은 45.6%로 작년 2분기 대비 43.8% 감소했다.

이는 영업활동 현금유입이 동기간 48조9000억원에서 31조2000억원으로 36.2% 감소했지만, 단기차입금은 60조8000억원에서 71조4000억원으로 17.4% 늘어난 결과다.

김현수 대한상의 경제정책실장은 “매출채권까지 포함해 산출되는 이자보상비율에 비해 현금흐름보상비율은 실제로 지급 가능한 현금을 기준으로 산출되기 때문에 기업들의 감당 여력을 더욱 명확하게 보여준다”며 “고금리 추세가 내년까지 이어질 것으로 보여 앞으로가 더 걱정된다”고 말했다.

제조업 상장사 단기채무 현황(단위: 원). 사진제공=대한상의

자금운용상의 주요 리스크 요인으로 응답기업 4곳 중 3곳이 기준금리 인상에 따른 ‘이자부담 증가’(73.3%·복수응답 가능)를 꼽았다. 고환율로 인한 ‘외화차입 부담 증가’(25.2%) ‘자금조달 관련 규제’(18.3%) '정책지원자금 축소'(15.8%) '원리금 상환유예 종료'(11.1%)가 뒤를 이었다.

이 같은 자금운용의 어려움을 겪는 이유로는 ‘매출 부진에 따른 현금흐름 제한’(63.7%) ‘생산비용 증가’(57.5%) ‘고금리 부담’(43.6%)을 꼽은 기업이 많았다.

韓 GDP 대비 부채비율 5년 새 22.7%포인트 증가…상승 속도 두 번째로 빨라

우리 기업들의 부채 상황은 국제비교를 통해서도 빠르게 증가하고 있었다. 9월 국제결제은행(BIS)에서 발표한 올해 1분기 한국의 국내총생산(GDP) 대비 기업부채 비율은 43개국 중 15위를 기록했다. 이는 2017년 19위에서 4계단 상승했다.

2017년 92.5%였던 GDP 대비 기업부채 비율은 5년간 코로나 사태와 고비용 경제 상황을 거치면서 올해 1분기 115.2%로 22.7%포인트 증가했다. 이는 비교 대상국 중 2위에 해당하는 증가세이다.

강석구 대한상의 조사본부장은 “지난 9월 대한상의가 조사한 바에 따르면, 기업들이 손익분기를 고려해 감내할 수 있는 기준금리 수준이 ‘2.91’이었는데 이번 금리인상 조치로 감내 수준을 넘어서게 됐다”고 말했다.

이어 “이제는 투자위축을 넘어 생존을 걱정해야 하는 상황”이라며 “국내 경기를 고려한 통화정책과 단기적 유동성 위기를 겪는 기업을 위한 정책자금 지원을 늘리고, 기준금리와 시중금리와의 갭을 줄이고, 자금조달 수단을 다양화하는 금융정책이 시급하다”고 지적했다.

최서윤 기자 sychoi@asiae.co.kr