"한국전력이 인플레 충격흡수제"…코스피 영업익 15%↑

찜통더위가 이어지고 있는 23일 서울 중구 한국전력공사 서울본부 별관 로비에 설치된 모니터에 전력수급현황이 나오고 있다. /문호남 기자 munonam@

[아시아경제 황준호 기자] 한국전력 이 높아진 에너지 가격에도 불구하고 전기요금을 올리지 못하면서 코스피 소속 기업들의 이익 수준이 높아졌다는 분석이 제기됐다. 한전의 대규모 적자 속에 각 기업이 '인플레이션 헷지' 효과를 봤다는 분석이다. 반면, 인플레이션으로 인해 기업의 매출액은 커질 수 있어, 이 같은 실적 성장세는 올 하반기에도 계속 될 것으로 관측됐다.

김수연 한화투자증권 연구원은 '수요 액티브 전술집' 보고서를 통해 "한전을 제외한 KOSPI(비금융) 기업들의 올해 영업이익 전망치는 226조원으로 지난해 대비 15% 증익이 기대된다"고 밝혔다.

각 기업들의 올해 1분기 실적 발표 시즌이 끝나 가는 가운데, 코스피 기업들의 이익에 대한 컨센서스가 높아졌다. 한전을 포함한 코스피 기업의 영업이익 예상치는 208조원으로 전망되는데, 이는 3월 말 컨센서스 보다 3% 상향된 수치다. 지난해 실적보다 9.6% 높은 수치기도 하다.

김 연구원은 각 기업의 원가 부담이 줄었다고 봤다. 현대차의 올해 1분기 매출총이익률은 19.1%로 지난해 1분기 18.4%보다 높았다. 기아 도 19.6%로 전년 동기보다 2.1%p 상승했다. 포스코홀딩스의 매출총이익률은 13.7%로 지난 4분기 14.7%보다는 낮아졌지만 지난해 1분기 13.3%보다는 개선됐다.

그는 이 같은 원가 부담 축소의 가장 큰 이유로 한전의 전기요금 동결을 꼽았다. 러시아-우크라이나 전쟁 등으로 높아진 에너지 가격에도, 한전이 전기요금을 올리지 못하면서 각 기업들의 원가 부담을 줄여줬다는 것이다.

반면, 전기요금을 올리지 못하면서 한전의 적자 규모는 커졌다. 연초 적자 규모는 6조2000억원 수준이 될 것으로 내다봤으나, 현재 17조5000억원 규모의 적자가 예상되는 상황이다.

김 연구원은 "국내 기업들의 원가는 한국전력 의 적자를 바탕으로 원자재 인플레이션이 헷지된 것으로 볼 수 있다"며 "반면 높아진 인플레이션이 기업들의 매출을 끌어올리고 있어, 올해 하반기 기업들의 이익을 기대해 볼만 하다"고 설명했다.

황준호 기자 rephwang@asiae.co.kr