[클릭 e종목]"에이피알, 화장품 내 대표 해외 성장주…목표가↑"

목표주가 기존 대비 29% 상향 조정

한화투자증권은 26일 에이피알 에 대해 화장품 섹터 내 대표 해외 성장주로 자리매김했다고 보고 목표주가를 기존 7만원에서 9만원으로 상향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

한유정 한화투자증권 연구원은 "이익 추정치 상향으로 목표주가를 기존 대비 29% 올렸다"면서 "공격적으로 보였던 2025년 매출 가이던스 1조원 달성의 가능성이 높아지고 있다"고 설명했다.

한화투자증권은 에이피알의 올해 1분기 실적을 매출액 전년 동기 대비 56.7% 증가한 2334억원, 영업이익은 50.9% 늘어난 419억원으로 추정했다. 한 연구원은 "컨센서스(증권사 전망치 평균) 영업이익 355억원을 상회할 것"이라며 "화장품 중심의 고성장이 외형 성장을 견인하고 B2B(기업 간 거래) 매출 비중 증가 및 계절적 요인에 따라 프로모션 집행 규모가 전분기 대비 감소하며 수익성이 개선될 것"이라고 분석했다.

화장품 섹터 내 대표 해외 성장주로 자리매김했다는 평가다. 한 연구원은 "올해 해외 매출 비중은 67%에 달할 것으로 추정한다"면서 "가장 높은 성장세를 보일 것으로 예상되는 국가는 미국, 일본으로, 미국은 2024년 전체 매출의 44%에 달하는 매출이 4분기에 집중됐는데 계절적 요인을 무시하고 이번 2025년 1분기에도 판매 호조가 이어지고 있다"고 말했다. 이어 "일본은 올해 1월부터 본격적인 오프라인 유통망 확대가 이어지고 있는데 1분기 말 기준 약 500여개 매장 입점이 예상되며 연내 3000개 매장 입점을 목표로 하고 있다"고 덧붙였다. 이와 함께 진출 국가 및 출시 제품 확대로 연중 고성장세가 이어질 것으로 전망된다. 한 연구원은 "싱가포르, 말레이시아 등 기타국가 합산 기준 매출 증분은 미국 못지않을 것으로 기대한다"고 말했다.

디바이스 판매 호조가 추가적인 상승 여력이 될 것이란 분석이다. 한 연구원은 "현재 기준 2025년 매출 비중 추정치는 디바이스 전년 대비 2.8%포인트 줄어든 40.5%, 화장품 7.5%포인트 늘어난 54.3%로 화장품의 압도적 성장을 예상하고 있다"면서 "하지만 여전히 홈 뷰티 디바이스 시장은 개화 단계인 점, 주요 해외시장에도 디바이스 제품을 빠르게 확장하고 있는 점, 디바이스와 화장품의 통합된 사업 구조를 기반으로 화장품을 먼저 경험한 고객이 디바이스 구매로 확장될 수 있는 전환 구조인 점 등을 감안하면 디바이스 판매 호조가 추가적인 상승 여력으로 남아있다"고 설명했다.

송화정 기자 pancake@asiae.co.kr