[点击 e股票]“APR，化妆品板块代表性海外成长股…目标价上调”

by Song Hwajung

Published 26 Mar.2025 07:57(KST)

目标股价较此前上调29%

韩华投资证券于26日表示，APR已在化妆品板块确立“代表性海外成长股”的地位，将目标股价由原先的7万韩元上调至9万韩元，投资建议维持“买入”。

韩华投资证券研究员 Han Yujeong 表示：“由于上调盈利预测，将目标股价相较此前提高了29%”，并称“此前看起来较为激进的2025年销售指引——1万亿韩元销售额，目前达成可能性正在提高”。

韩华投资证券预计，APR今年一季度业绩为：销售额同比增长56.7%，至2334亿韩元，营业利润同比增加50.9%，至419亿韩元。该研究员指出：“预计将超过市场一致预期（证券公司预测平均值）营业利润355亿韩元”，并分析称：“以化妆品为中心的高速增长将带动外延扩张，同时，随着企业对企业（B2B）销售占比提升以及季节性因素影响，本季度促销执行规模将较上一季度减少，从而改善盈利能力”。

市场评价认为，该公司已在化妆品板块中确立代表性海外成长股地位。该研究员表示：“预计今年海外销售占比将达到67%”，并称：“预计增速最高的国家是美国和日本。美国在2024年实现的销售额中，有44%集中在第四季度，尽管剔除季节性因素，今年2025年第一季度销售依然延续强劲势头”。他接着表示：“日本自今年1月起正式加速线下流通网络扩张，预计截至一季度末将入驻约500家门店，年内目标是进驻3000家门店”。同时，随着进军国家和上市产品的扩张，预计全年将持续保持高增长态势。该研究员称：“新加坡、马来西亚等其他国家合计的销售增量，有望不逊于美国”。

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分析认为，设备销售的强劲表现也将成为额外的上升动能。该研究员解释称：“目前预计2025年销售结构中，设备销售占比将为40.5%，较上一年下降2.8个百分点；化妆品销售占比将升至54.3%，较上一年提高7.5个百分点，我们预期化妆品业务将实现压倒性增长”，但他同时指出：“考虑到家用美容设备市场仍处于起步阶段，公司也在主要海外市场快速扩展设备产品线，并以设备与化妆品一体化的业务结构为基础，使先体验化妆品的客户可以进一步转化为设备购买客户，因此，设备销售的良好表现仍将是未来股价的额外上升空间”。