[클릭 e종목]"이마트, 수익개선 불확실…보수적 접근해야"

IBK투자증권은 16일 이마트 에 대한 투자의견 '중립', 목표가 9만8000원을 유지한다고 밝혔다.

이마트의 지난해 4분기 매출액(연결기준)은 7조4753억원으로 전년 동기 대비 9% 늘었다. 반면 같은 기간 영업이익은 71.2% 급감한 223억원에 그치면서 시장 기대치를 하회했다. 이마트 자체 별도 영업이익은 2배 가까이 성장했지만, SCK컴퍼니(스타벅스커피코리아) 실적 부진 및 신세계라이브쇼핑 연결손익 제외 등 영향으로 부진했다.

지난 4분기 실적에서 매출총이익률(GP마진)이 개선됐고 판관비도 전년과 유사한 수준으로 관리된 것으로 파악된다. 하지만 4분기에는 이례쩍으로 기존점 성장률이 높았고 실제 이익 기여도도 상품마진율 개선에서 이뤄졌다. 즉 1분기 기존점 성장률이 부진할 것으로 보이는 현 시점에서 수익성 개선폭은 제한될 가능성이 높다는 판단이다.

남성현 IBK투자증권 연구원은 "불확실한 소비 환경, 기존점과 상품마진율의 관계, 금융비용의 뚜렷한 증가, 일부 자회사 불확실성을 고려하면 보수적인 관점에서 접근할 것을 권고한다"고 말했다.

손선희 기자 sheeson@asiae.co.kr

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