"기울어진 운동장"…해마다 높아지는 공매도 비중

[아시아경제 고형광 기자] 올해 국내 증시에서 공매도 거래액이 차지하는 비중이 역대 최고치를 기록한 것으로 나타났다. 증시 부진으로 공매도의 누적 거래대금과 거래량은 다소 줄었지만 주식시장에서 차지하는 비중은 그 어느 때보다 높은 것으로 집계됐다. 외국인과 기관투자가들이 공매도 거래에서 차지하는 비중이 높아 개인투자자들을 소외시킨 거래라는 불만이 갈수록 커질 것으로 보인다.

23일 한국거래소에 따르면 올 들어 지난 17일까지 코스피와 코스닥에서 거래된 공매도 거래대금은 총 92조9787억원으로 전체 주식 거래대금 2002조원 대비 4.64%에 달했다. 이는 작년 한 해 공매도 거래대금 비중인 4.57%를 넘어선 것으로 2009년 공매도 통계가 작성된 이후 가장 높은 수치다.

공매도는 말 그대로 갖고 있지 않은 주식을 파는 거래 방식이다. 공매도는 주가가 내려갈 것으로 예상되는 주식을 빌려 팔고 실제로 주가가 내려가면 싼 가격에 다시 사들여 빌린 주식을 갚아 차익을 얻는다. 증시에 유동성을 공급해 거래를 원활하게 하고 고평가된 주가를 제자리에 돌려놓는 순기능도 있지만 주가 폭락 국면에서는 투기 수요까지 가세해 실제 펀더멘털보다 주가 낙폭을 키운다는 지적이 제기된다.

공매도는 10년 전인 2009년엔 전체 거래대금에서 차지하는 비중이 1%에도 미치지 못했다. 그러나 2010년 1%대에 진입한 이후 2012년 2%, 2014년 3%, 2016년엔 4%를 각각 넘어서는 등 매년 증가 추세다. 특히 4.57%까지 올라선 작년엔 128조원어치의 주식이 공매도로 거래돼 한 해 처음으로 '공매도 100조원'을 돌파하기도 했다.

올해는 증시가 부진한 탓에 공매도 거래액은 작년보다 적은 100조원 안팎에서 그칠 것으로 전망되지만 주식시장에서 차지하는 비중 만큼은 역대 최고치까지 치솟을 것으로 예상된다.

코스닥보다는 코스피에서 공매도 비중이 컸다. 올 들어 지난 17일까지 코스피에서 거래된 공매도 금액은 70조6700억원으로 전체 거래대금(1074조원)에서 6.57%를 차지했다. 반면 코스닥에선 전체 거래대금 928조원 가운데 2.40%인 22조3000억원이 공매도 거래로 집계됐다.

거래대금 뿐만 아니라 공매도 거래량도 증가 추세다. 올해 공매도 거래량은 44억3659만주로, 전체 거래량(2765억주)에서 1.60%를 차지해 역대 최고였던 작년(1.59%) 비중을 넘어섰다. 공매도 거래량 비중은 2016년부터 올해까지 4년 연속 역대 최대 규모를 경신하고 있다.

종목별로 보면 올해 공매도 거래대금이 가장 많은 종목은 삼성전자로 총 4조6220억원이 거래됐다. 작년 1위였던 셀트리온은 올해 4조1233억원 가량 거래되며 2위에 자리했다. 다음으로 SK하이닉스(4조945억원), 삼성전기(2조1378억원), LG화학(1조6992억원), 아모레퍼시픽(1조5653억원), 현대차(1조4817억원), 삼성바이오로직스(1조4537억원), 헬릭스미스(1조2364억원), 현대모비스(1조2269억원) 등이 공매도 상위 10위에 이름을 올렸다.

이런 가운데 개인투자자들은 공매도가 주가하락을 부채질하는 등 악순환이 반복되고 있다며 공매도를 금지해 달라는 청원을 청와대 민원게시판에 지속적으로 올리는 등 공매도에 대한 반감이 끊이지 않고 있다. 외국인과 기관투자가들이 공매도 거래에서 차지하는 비중이 높기 때문이다. 개인도 증권사에서 주식을 빌려 공매도를 할 수 있지만 거래 증권사가 허용한 종목으로만 대상이 제한된다. 또 기관 대비 낮은 신용도 때문에 상대적으로 높게 부담해야 하는 담보 및 이자 등으로 활용도가 떨어진다. '기울어진 운동장'에서 공을 차고 있는 것이다. 공매도 금지는 2008년 글로벌 금융위기와 2011년 유럽발 금융위기 당시 한시적 극약 처방으로 시행했던 적이 있다.

권오인 경제정의실천시민연합 국장은 "공매도 제도는 외국인투자자와 기관투자자에게 절대적으로 유리하게 설계돼 형평성에 어긋난다"며 "공매도 제도의 재설계와 불법 무차입 공매도에 대한 처벌 수준 등 관련 제도를 반드시 실효성 있게 재설계해야 한다"고 강조했다.

고형광 기자 kohk0101@asiae.co.kr