[클릭 e종목]“신세계, 3분기 실적 시장예상치 소폭 하회 전망… 목표가↓”

[아시아경제 구은모 기자] 메리츠종금증권 은 신세계 에 대해 올해 3분기 시장예상치를 소폭 밑도는 실적을 기록할 것으로 추정하며 적정주가를 하향 조정했다.

양지혜 메리츠종금증권 연구원은 2일 보고서에서 신세계의 연결 기준 3분기 매출액은 전년 동기 대비 12.9% 증가한 1조5400억원, 영업이익은 14.3% 늘어난 802억원을 기록해 시장 컨센서스(매출액 1조5600억원, 영업이익 889억원)를 소폭 하회할 것으로 전망했다. 양 연구원은 “백화점의 기존점 성장률은 관리기준 8%가 예상되며 9월은 영업일수 감소 영향으로 4~5% 증가에 머무를 것”으로 분석했다. 이어 “신세계 면세점은 2분기 대비 3분기 매출액은 높은 수준이 예상되고, 특히 9월 매출액은 중국 중추절 및 국경절 수요가 집중되면서 7~8월 대비 5% 이상 증가할 것”으로 내다봤다.

내년 매출액은 전년 대비 6.2% 증가한 6조5000억원, 영업이익은 9.7% 성장한 4412억원으로 추정했다. 양 연구원은 “내년 백화점의 신규 출점이 부재한 가운데 명품 등 상대적으로 저마진 상품군 비중이 확대되면서 별도 기준 매출액 0.9%. 영업이익 1% 성장할 것”으로 예상했다. 이어 신세계인터내셔날은 화장품 고성장이 지속되면서 매출액 10.1%, 영업이익 28.9% 성장할 것으로 봤다. 또한 신세계면세점은 “시내 면세점은 10%, 공항 면세점은 5% 성장해 매출액은 전년 대비 6.6%, 영업이익은 13.4% 증가가 예상된다”며 “시내 면세점의 경쟁 강도 완화와 공항 면세점의 효율성 개선에 따른 고정비 부담 감소 여부가 중요하다”고 짚었다.

투자의견은 ‘매수’를 유지했고, 적정주가는 기존 34만5000원에서 32만원으로 하향 조정했다. 양 연구원은 “적정주가는 백화점과 면세점의 영업가치와 관계사 및 센트럴시티의 자산가치 합으로 산출했으며 백화점과 면세점의 영업이익 추정치를 소폭 하향 조정했다”며 “외형 성장률이 둔화되는 국면에 진입하면서 수익성 개선이 뚜렷하게 확인되기 전까지는 양호한 매출 성장에도 밸류에이션 확장이 제한될 것”이라고 설명했다.

구은모 기자 gooeunmo@asiae.co.kr