[클릭 e종목]"CJ ENM, 부문간 시너지 기대…목표가 22만원 제시"

[아시아경제 오주연 기자] NH투자증권은 11일 CJ ENM 에 대해 "다양한 사업 부문과 미디어 콘텐츠 간의 시너지에 기대해볼 만하다"면서 투자의견은 '매수', 목표주가는 22만원을 신규로 제시했다.

이화정 연구원은 "CJ ENM은 양질의 콘텐츠 제작 역량을 보유한 미디어·커머스 사업자"라며 "자체 IP확보 및 플랫폼 입지 강화를 통한 외형 성장 및 수익성 개선이 두드러진다"고 설명했다.

부문별로 보면 미디어는 콘텐츠 인기에 힘입은 광고 단가 확대 및 판매 매출 성장을 기대할 수 있고, 음악의 경우 예능을 통해 마케팅한 자체 IP의 호실적이 기대된다고 분석했다. 또한 커머스는 PB 매출 비중 상승을 통한 마진 개선이 기대되는 등 향후 DIA TV(디지털 광고) 및 빌리프랩(음악)을 통한 신사업 관련 제작 역량도 확보될 것이라고 덧붙였다.

이 연구원은 "콘텐츠 제작 역량과 플랫폼(채널) 양쪽의 안정성 확보는 시즌제 제작 및 편성에 유리한 환경을 제공한다"며 "시즌제 특성상 기존 수요자들이 재유입되는 경향이 있어 PPL 및 업프론트 판매가 유리하고, 기존 시즌에 대한 수요가 재창출되기도 하며 연속성 있는 콘텐츠를 바탕으로 플랫폼의 입지 및 아이덴티티가 확보되는 선순환도 기대 가능하다"고 말했다.

이에 대해 부문간 시너지도 기대해볼 만하다고 언급했다.

이 연구원은 "현재 음악 부문의 자체 IP 육성에 미디어 부문의 예능이 적극 활용되고 있으며 이를 통한 빠른 수익화가 증명되고 있다"면서 "향후 CJ라이브시티 개장 시, 보유하고 있던 IP들과의 시너지가 두드러질 것"이라고 기대했다.

이어 "신규 제시한 목표주가 22만원은 부문별 영업가치(2조4000억원) 및 지분가치(2조9000억원)의 단순 합산 방식을 이용했는데 향후 부문별 시너지가 가시화될 경우 실적 고성장 및 타겟 멀티플 할증이 동시에 이뤄지며 영업가치 확대 모멘텀으로 작용 가능할 것"이라고 강조했다.

오주연 기자 moon170@asiae.co.kr