[클릭 e종목]"삼바, 업황에 상관없이 고객증가‥목표가 110만원"

한양증권은 삼성바이오로직스 에 대해 목표주가 110만원, 매수의견을 유지했다.

삼성바이오로직스는 지난해 4분기 연결기준 매출액 1조735억원, 영업이익 3500억원을 기록하며, 컨센서스를 또다시 상회했다. 지난해 6월부터 4공장 추가 18만 리터 시설 가동을 시작했는데 시장 예상보다 더 빠르게 매출에 기여하고 있는 것으로 보인다. 지난해 경쟁사인 론자, 우시바이오로직스의 실적 가이던스가 계속 하락하는 상황에서 이 회사는 실적 가이던스를 3번이나 상향했다. 오병용 한양증권 애널리스트는 "업황에 상관없이 고객이 계속해서 늘어나는 것은 이 회사의 압도적인 생산 효율성을 반증한다"고 말했다.

올해 연결기준 매출액은 4조 3229억원, 영업이익은 1조3017억원으로 예상했다. 오 연구원은 "이번 실적발표에서 올해 10~15%의 매출액 성장률 가이던스를 발표했지만, 4공장 매출이 본격적으로 더해지는 시점에서 이 정도 가이던스는 매우 보수적인 수치라고 판단된다"고 말했다. 보통의 위탁생산 프로세스는 고객사로부터 생산기술을 이전받고, 시험 생산과정을 거치고 허가용 배치를 생산하며 규제기관 승인 후 상업용 물량을 생산하게 된다. 이 과정이 1~1.5년이 소요된다. 4공장의 경우 2022년 10월 6만 리터 시설만 부분 가동됐고, 나머지 18만 리터 시설은 2023년 6월부터 가동됐다. 사실상 4공장에서 상업용 물량은 올해 하반기부터 본격적으로 생산하게 된다. 오 연구원은 "올해도 무난하게 고성장을 이어갈 것으로 예상되며, 가이던스는 상향될 것으로 전망된다"고 말했다. 다만 5공장을 대비한 신규충원과 달러 약세 전망에 따라 영업이익률은 전년 수준을 유지할 것으로 전망됐다.

박소연 기자 muse@asiae.co.kr