[클릭e종목]"한샘, 주택거래량에 연동할 주가 흐름"

신한투자증권은 25일 한샘 에 대해 주택거래량 회복에 따라 직시공 패키지 판매가 증가할 것으로 전망하고 주가가 주택거래량에 연동해 움직일 것으로 내다봤다. 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다.

김선미 신한투자증권 연구위원은 "올해 2분기 실적 발표 후 한샘 주가는 17.4% 상승했다"면서 "리하우스 직시공 패키지(기존 단품·부분 수리 대비 매출 2~3배) 판매가 1분기 대비 64% 증가하며 하반기 실적 개선 기대감이 높아졌기 때문"이라고 말했다. 깜짝 배당 발표도 주가 상승에 영향을 미쳤다.

주택거래량 증가로 빠른 매출 회복이 기대된다는 의견이다. 김 연구위원은 "4월 이후 순증하고 있는 주택담보대출, 주택매수우위지수의 회복 등을 고려할 때 주택거래량은 하반기에도 증가세를 이어갈 공산이 크다"면서 "한샘은 연초 대리점 운영정책을 변경하며 직시공 패키지 판매 증진에 주력했는데 이는 대리점 수 축소 및 1분기 실적 부진의 원인이 됐지만 주택거래량 증가 시 빠른 매출 회복으로 효과를 보일 것"이라고 설명했다.

3분기 실적은 2분기와 유사한 흐름을 보일 것으로 전망된다. 김 연구위원은 "3분기 실적의 주요 변수는 비용"이라며 "신임 CEO 취임 후 지난해부터 급증했던 일회성 비용 및 마케팅비의 절감이 예상되고 있어 고무적이며 변동 가능성은 높으나 현 추세라면 2분기와 유사한 실적 흐름을 기대할 수 있어 보인다"고 말했다.

단기적으로는 주택거래량에 따라 주가가 움직일 것으로 예상된다. 김 연구위원은"단기적으로 주가의 결정 요인은 주택거래량 회복 강도가 될 것"이라며 "B2C(기업·소비자간 거래) 건자재 대표업체로서 주택거래량 회복 수혜가 가장 직접적이고 크기 때문"이라고 설명했다.

과거와 같은 밸류에이션 프리미엄을 위해서는 중장기 전략 변화의 성과가 나타나야 한다는 의견이다. 김 연구위원은 과거와 같은 업황과 무관한 주가 상승 및 밸류에이션 프리미엄이 재개되려면 디지털전환(D/T) 성과 가시화, 통합된 판매채널의 효율성 개선, 규모의 경제에 기반한 직시공 패키지 가격 경쟁력 확보 및 그에 따른 시장점유율 확대 등이 필요하다"면서 "이는 내년 한샘의 관전포인트"라고 말했다.

송화정 기자 pancake@asiae.co.kr