코로나發 경영부진에 항공업, 회사채 '만지작'

이스타항공 인수한 제주항공
자금확보 위해 발행 나설듯
전문가, 업황위축에 부정적

[아시아경제 이민지 기자] 지난해 일본과의 무역 갈등 이후 신종 코로나바이러스감염증(코로나19)까지 맞물리면서 항공사들이 최악의 위기를 맞고 있다. 항공사들이 자금 조달을 위해 회사채 발행을 검토하고 있지만 시장 상황은 그렇게 우호적이지 않다는 지적이다.

코로나19 확산으로 우리나라를 방문, 또는 경유한 사람의 입국을 금지하거나 제한하는 나라가 늘어나고 있는 3일 인천국제공항 1터미널 출국장 탑승수속 항공사 카운터 현황판에 코타키나발루 항공편 결항 관련 안내가 나오고 있다. /문호남 기자 munonam@

4일 관련업계에 따르면 제주항공 은 이스타항공 인수 이후 자금확보를 위해 회사채 발행에 나설 수 있다는 전망이 제기된다. 제주항공 은 지난 2일 이스타항공 지분 51.17%를 545억원에 인수하기로 했다. 현재 제주항공 의 1월 말 현금 및 현금성자산은 1500억 수준이다.

양지환 대신증권 연구원은 "이스타항공 인수를 위한 추가납입금액 325억5000만원 지불과 부정적인 업황을 고려하면 1분기에 대부분의 현금이 소진될 것"이라며 "회사채 발행 등을 통해 현금을 확보해야 하는 상황이 이어질 것"이라고 설명했다.

현재 이스타항공은 2018년 말 재무제표 기준 48%의 자본잠식상태로, 지난해 말 기준 전액 자본잠식상태로 추정된다. 이스타항공에 상당한 규모의 증자가 불가피한 만큼 제주항공 재무구조에 부담이 생길 수밖에 없다는 분석이다.

업계 전문가들은 부정적인 항공 업황을 고려하면 항공사들의 회사채 발행이 어려울 것으로 내다보고 있다. 기업들의 실적 부진과 금리 매력도도 떨어져 비우량 회사채에 대한 투자심리가 낮아진 점도 영향을 줬다. 현재 대한항공과 아시아나항공 의 경우 회사채 등급은 각각 BBB+, BBB-이다.

신용평가사 관계자는 "항공사들의 업황 회복이 단기간 내 회복이 어려운 까닭에 회사채를 공모로 조달하는 데 부담을 느낄 수 밖에 없다"며 "회사 신용등급을 공개하지 않아도 되는 사모 회사채로 발행을 하거나 자산유동화증권(ABS)을 통해 자금 확보에 나설 것으로 보인다"고 전망했다.

최근 아시아나항공 인수에 나선 IPARK현대산업개발 도 지난달 28일 표면금리는 연 3.7%로 1700억원 규모의 10년물 선순위 사모채를 발행했는데 당장 다음 달부터 신용등급이 낮아질 경우 상환일 이전에 미리 원금상환을 청구할 수 있는 풋옵션을 걸었다. 코로나19 이후 항공 업황 대한 우려가 커진 점을 반영해 일정 시점이 지나지 않아도 풋옵션을 바로 사용할 수 있도록 한 것으로 보인다.

코로나19 사태 이후 항공 업황은 수요 위축으로 더욱 어려운 환경에 놓였다. 박소영 한국기업평가 연구원은 "지난해 말 하반기 반일감정 고조에 따른 일본 노선 부진, 올해 상반기 중국 노선 이용객 급감과 항공 수요 저하가 더해진 상황"이라며 "대한항공과 아시아나항공 의 경우 매출액은 각각 3~4%, 4~5% 이상 감소할 것"이라고 말했다.

이민지 기자 ming@asiae.co.kr