유럽 하이일드채권 랠리 내년 상반기까지

[아시아경제 강미현 기자] 유럽의 하이일드 채권 투자자들이 채권 랠리가 내년 상반기 정점을 찍을 것이라고 전망하고 있는 것으로 나타났다. 채권의 디폴트율이 점차 높아지는 한편 투자등급 이하 기업들이 채권발행을 통한 차환에 나서고 있기 때문.

금융위기로 지난해 신규 발행 채권이 뜸했던데 반해 경기회복으로 투자자들이 대담해지면사 투자 등급 이하 채권 발행은 올 들어 상승세를 기록했다. 크레디트스위스(CS) 집계에 따르면 연초부터 현재까지 평균 수익률은 60%에 육박한다.

현재까지는 채권 수요가 충분한 편이었지만 수익률이 점점 떨어지고 있는데다 리스크는 커지고 있어 향후 투자가 줄어들 것이라는 전망에 힘이 실리고 있다. 문제는 과연 언제 랠리가 정점에 달할 것인가 하는 점이다.

FT와 유럽 하이일드 협회(EHYA)가 공동으로 70명의 하이일드 투자자들과 은행가들, 채권 발행인 등을 대상으로 조사해 발표한 바에 따르면 응답자의 50% 이상이 내년 상반기 내에 디폴트율이 12.72%로 정점에 이를 것으로 내다봤다. 무디스 집계에 따르면 9월 말 현재 디폴트율은 9.3%로 전년 동기 대비 0.7% 높아졌다.

또 금융기관들이 대출을 꺼리면서 은행 채무 차환을 위해 채권시장의 문을 두드리는 기업들도 늘어날 전망이다. 설문 응답자의 절반 이상이 유럽 내 은행 채무의 20~40%가 향후 24개월 내로 채권 시장에서 차환발행 될 것으로 예측했다.

지난 주 블루베이 자산운용은 “수익률이 점점 정상적인 수준을 찾아 둔화될 것”이라고 예측했다.

한편, 응답자의 3분의 2는 내년 정크본드 발행 규모를 100억~300억 유로로 전망했고, 5분의1은 300억~400억 유로에 이를 것으로 내다봤다. 올 들어 현재까지 정크본드 발행규모는 150억 유로로 연말께 200억 유로에 이를 것으로 기대된다.

강미현 기자 grobe@asiae.co.kr