"이머징 시장, 선진국 대비 월등한 성장 지속"

[아시아경제 이창환 기자]"브릭스 증시 주축의 이머징 시장은 어떤 상황에서도 선진국 대비 2% 이상의 성장을 이룰 것이다."

슈로더 브릭스주식형펀드를 운용하고 있는 앨런 콘웨이 슈로더 이머징마켓주식운용본부 총괄 매니저는 13일 기자간담회를 통해 브릭스 증시를 포함한 이머징 시장에 대한 낙관적인 의견을 피력했다.

콘웨이 매니저는 지난 6개월간 글로벌 및 이머징 증시의 성장 동인이 각국 정부의 양적완화정책(Quantitative easing)이었던 만큼, 급격한 브이(V)자형 경기회복보다는 후반부의 등락폭이 완곡하게 나타나는 기울어진 더블유(W)자형의 경제 회복을 예상했다.

그는 "올해도 유일하게 양(+)의 성장을 한 경제는 이머징 경제뿐이었다며, 전세계 경제 성장률에 대한 이머징 시장의 기여도는 지난 47년간 20%에서 70%로 확대됐다"고 설명했다. 더불어 그는 이러한 기여도의 확대가 최근 5년간 본격적으로 이루어진 것을 감안할 때, 세계 경제의 이머징 시장에 대한 의존도는 앞으로 더욱 높아질 수밖에 없다고 주장했다.

이머징 경제의 구조에 대해서도 기존의 수출 위주의 경제가 내수 위주 및 이머징 국가간의 교역 중심의 경제로 이미 탈바꿈했다고 밝히며, 이머징 경제의 기초체력은 낮은 가계대출과 주택 담보 대출비중, 낮은 예대 비율, 안정적인 정부부채 비율 등
모든 측면에서 견조한 모습을 보이고 있다고 설명했다.

또한 이머징 경제가 선진경제와 디커플링하고 있다는 기존의 입장을 재차 피력하며 이머징과 선진경제의 디커플링 스토리는 여전히 유효하다고 말했다.

이머징 증시가 너무 오른 것이 아니냐는 견해에 대하여는 "이머징 증시는 주가수익률(PER)을 기준으로 역사적 평균수준이다"며 "경기사이클 및 이익 전망치를 고려한 이들 증시의 주가는 PER이 나타내는 수치보다 훨씬 매력적이다"고 주장했다.

또한 "GDP대비 이머징주식의 성과를 분석해 볼 때, 1988년 이래 이머징 증시에는 4차례 매입신호(buy signal)가 있었다"며 "5번째 신호는 최근 있었던 것으로 판단된다"고 말했다.

그는 올해 2월 이후 이머징 증시의 상승을 주도한 종목들이 경기에 민감한 종목들이나 IT종목을 비롯한 소형주이었다면 이제부터는 펀더멘탈이 뒷받침 되는 대형주들이 증시 상승을 주도할 것이라며 단기 변동성 보다는 장기 성장성에 주목할 것을 권했다.

이창환 기자 goldfish@asiae.co.kr