[클릭 e종목]"한국전력, 전기요금 인상으로 실적개선 긍정적"

전기요금 인상과 전력구입단가 하락
정책 리스크에도 빠르게 회복되는 재무 건전성
유가 하락과 원전 가동도 긍정적 요인

KB증권은 13일 한국전력 에 대해 투자의견 '매수'와 목표주가 2만9000원을 유지했다. 최근의 정책적 리스크에도 불구하고, 2025년에는 높아진 전기요금을 바탕으로 실적 개선이 이어질 것으로 전망되어 긍정적인 투자의견을 제시했다.

KB증권에 따르면 2024년 4분기 한국전력의 매출액은 23조8000억원(+5.7% YoY, -8.8% QoQ), 영업이익은 2조9000억원(+51.0% YoY, -15.0% QoQ), 지배주 순이익은 1조2000억원(-5.9% YoY, -37.3% QoQ)으로 예상된다. 예상 영업이익은 KB증권 기존 전망치와 시장 컨센서스를 각각 26.3%, 14.3% 상회하는 수준이다. 영업이익의 큰 폭 개선은 전기요금 인상과 전력 구입단가 하락에 따른 전력 판매마진 확대 때문으로 분석된다. 2024년 4분기부터는 10월 24일 진행된 산업용 전기요금 인상 효과가 일부 반영되면서 전력 판매단가가 전년 동기 대비 4.0% 상승할 것으로 보인다.

2025년에도 한국전력의 실적 개선은 더욱 가속화될 전망이다. 2025년 매출액은 97조4000억원(+4.0% YoY), 영업이익은 12조9000억원(+46.7% YoY)에 이를 것으로 예상된다.

정혜정 KB증권 연구원은 "현재 진행 중인 정책 리스크 등을 고려할 때 2025년 추가 전기요금 인상은 어려운 상황이나, 선제적으로 인상된 전기요금이 유지될 것만으로도 한국전력의 실적 및 재무 건전성은 빠르게 회복될 것으로 전망된다"며 "원·달러 환율 급등은 리스크 요인으로 작용할 수 있으나, 유가 하락 전망과 신규 원전인 새울 3호기의 가동 가능성은 긍정적 요인으로 작용할 것"이라고 했다.

오유교 기자 5625@asiae.co.kr