[点击e股票]“韩国电力，上调电价有望改善业绩”

by Oh Yukyo

Published 13 Dec.2024 08:35(KST)

电费上调、电力购入单价下跌
尽管存在政策风险财务稳健性仍快速修复
油价下行与核电运行亦为利好因素

KB证券于13日将韩国电力的投资评级维持在“买入”，目标股价维持在2.9万韩元。尽管近期存在政策性风险，但预计2025年将在上调电价的基础上继续实现业绩改善，因此给出积极的投资意见。

根据KB证券测算，2024年第四季度韩国电力的销售收入预计为23.8万亿韩元（同比增长5.7%，环比下降8.8%），营业利润为2.9万亿韩元（同比增长51.0%，环比下降15.0%），归属于控股股东的净利润为1.2万亿韩元（同比下降5.9%，环比下降37.3%）。预计营业利润将分别比KB证券此前预测值和市场一致预期高出26.3%、14.3%。营业利润大幅改善，被分析为受电价上调和购电单价下跌所带来的售电利润率扩大的影响。从2024年第四季度起，随着10月24日实施的工业用电价上调效果部分反映，预计售电单价将同比上升4.0%。

预计到2025年，韩国电力的业绩改善将进一步加速。2025年销售收入预计为97.4万亿韩元（同比增长4.0%），营业利润预计为12.9万亿韩元（同比增长46.7%）。

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KB证券研究员Jung Hyejeong表示：“考虑到目前正在进行中的政策风险等因素，2025年再度上调电价的难度较大，但即便只是维持此前预先上调的电价水平，韩国电力的业绩和财务稳健性也有望迅速恢复。”她还表示：“韩元兑美元汇率的急剧上升可能成为风险因素，但国际油价下跌预期以及新核电机组新蔚3号机组的投运可能性，将成为利好因素。”

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