본문 바로가기
Dim영역

2년 뒤 3조 갚아야 하는 SK E&S…"SK이노와 합병 실익 없다"

뉴스듣기 스크랩 글자크기

글자크기 설정

닫기
인쇄 RSS

상환전환우선주 만기 도래
상환 시 재정 부담 더 커져
SK㈜ 가치·배당금도 낮아져

SK 그룹 사업재편(리밸런싱)의 핵심 계열사로 꼽히는 SK E&S가 2년 뒤 3조원이 넘는 자금을 상환해야 하는 것으로 확인됐다. 최근 SK그룹 내 유력한 재편 시나리오로 SK E&S와 SK이노베이션 의 합병이 논의되고 있는데, 재무 부담이 커지는 점을 고려하면 양 사 통합은 쉽지 않을 전망이다.


[이미지출처=연합뉴스]

[이미지출처=연합뉴스]

AD
원본보기 아이콘

21일 업계에 따르면 SK E&S는 2021년 이후 발행한 상환전환우선주(RCPS)로 인해 2년 뒤 상당한 재정적 부담을 안게 된다. RCPS는 만기가 도래하면 현금으로 상환하거나 보통주로 전환할 수 있는 우선주다. SK E&S는 2021년과 2022년에 글로벌 사모펀드인 콜버그크래비스로버츠(KKR)를 상대로 RCPS를 통해 3조1000억원을 조달했다. 1차 RCPS 만기가 2026년 하반기다.

2021년 11월 발행된 2조4000억원 규모의 RCPS는 만기 시점에 3.99%의 우선배당률에 따라 매년 약 960억원의 배당금을 지급해야 한다. 즉 5년간 4800억원을 발행금액과 별도로 추가로 지급해야 한다는 의미다. 이와 별개로 RCPS 발행 당시 7.5%의 내부수익률(IRR)을 보장(4893억원)하도록 했다.


이에 따라 KKR이 SK E&S를 상대로 상환권을 행사할 경우 원금 2조4000억원과 배당 4800억원, IRR 보장 추가비용 4893억원 등 모두 3조3693억원이 필요하게 된다. 상환 조건에 현금 외 ‘그 밖의 자산’을 추가한 만큼 SK E&S가 보유한 도시가스 자회사 매각도 가능하지만, 매출 비중 46%(발전사업은 42%)를 차지하는 도시가스 사업을 내주면 전체 사업에 영향이 클 수밖에 없다.


2년 뒤 3조 갚아야 하는 SK E&S…"SK이노와 합병 실익 없다" 원본보기 아이콘

SK는 E&S와 SK이노베이션을 합병해 위기에 놓인 배터리 사업에 숨통을 틔우겠다는 의도지만 "쉽지 않을 것"이라는 반응이 나오는 이유다. SK E&S가 배터리 사업을 지원하면서 동시에 이 자금을 마련할 수 있을지 장담하기 어렵기 때문이다.

재계 관계자는 "SK E&S가 할 수 있는 역할은 수천억 원의 배당금을 지급하는 것에 불과한데, 이는 조원 단위 배터리 투자 규모에 비하면 큰 역할이 아니다"며 "그룹 전체로 위기가 확산해 모두가 어려움을 겪을 수 있다"고 우려했다.


2년 뒤 3조 갚아야 하는 SK E&S…"SK이노와 합병 실익 없다" 원본보기 아이콘


SK E&S는 그동안 지주사인 SK㈜의 캐시카우 역할을 해왔다. 하지만 SK E&S가 SK이노베이션과 합병을 하게 되면 SK㈜에 지금과 같은 배당을 할 수 없게 된다. 이는 최태원 SK 회장에게도 직접적인 영향을 미치게 된다. 최 회장이 이혼소송을 진행 중인 상황에서 두 회사의 합병은 그의 핵심 자산인 SK㈜의 가치를 낮출 뿐만 아니라 배당 수입에도 영향을 미칠 것이다.


주주들의 반발도 예상되는 만큼 이사회가 합병에 동의하도록 설득하는 작업도 쉽지 않아 보인다. 합병으로 인한 재정적 부담과 주주들의 반발, 그리고 SK㈜의 배당 감소 문제 등이 리밸런싱 시나리오를 더욱 복잡하게 만들고 있다.


2년 뒤 3조 갚아야 하는 SK E&S…"SK이노와 합병 실익 없다" 원본보기 아이콘




오현길 기자 ohk0414@asiae.co.kr
AD

<ⓒ투자가를 위한 경제콘텐츠 플랫폼, 아시아경제(www.asiae.co.kr) 무단전재 배포금지>

함께 본 뉴스

새로보기

이슈 PICK

  • ‘SM엔터 시세조종’ 카카오 김범수, 구속…法 "증거인멸·도망 염려" "끊임없이 정치적 공격 가해져"…정우성, 9년 만에 유엔 난민대사 사임 [청춘보고서] '절간같다'는 옛말…힙해진 이곳 댕댕이랑 가요

    #국내이슈

  • 해리스 "민주당 단결시켜 승리"…대권 도전 첫 행보 바이든, 美 대선 후보 사퇴…새 후보로 '해리스 추대론' 무게(종합) 폭포서 인생샷 찍으려다 '미끌'…인도 유명 인플루언서 추락사

    #해외이슈

  • 집중호우에 ‘잠수교·올림픽대로 여의상류IC’ 교통 통제(종합) [이미지 다이어리] 장인의 秀세미 "1000만원 써도 또 사러 와요"…제니·샤이니도 반한 이 반지 [럭셔리월드]

    #포토PICK

  • 현대차 전기버스, 일본 야쿠시마에서 달린다 르노 QM6, 가격 낮춘 스페셜모델 출시 782마력 신형 파나메라 PHEV, 내년 韓 출시

    #CAR라이프

  • [뉴스속 용어]“군대 갈 바엔 죽음을” 이스라엘 초정통파 유대교 ‘하레디’ [뉴스속 용어]유럽 첫 데뷔, 체코 맞춤형 한국형 원자로 'APR1000' [뉴스속 인물]"총격 듣자마자 알아" 美대선 흔들 역사적 사진 찍은 퓰리처상 수상자

    #뉴스속OO

간격처리를 위한 class

많이 본 뉴스 !가장 많이 읽힌 뉴스를 제공합니다. 집계 기준에 따라 최대 3일 전 기사까지 제공될 수 있습니다.

top버튼

한 눈에 보는 오늘의 이슈