[클릭 e종목]"제주항공, 중장기 운임 하락 불가피"…목표가 ↓

NH투자증권은 10일 제주항공 에 대해 글로벌 저비용항공사(LCC) 밸류에이션 하락과 실적 추정치 하향에 의해 투자의견 보유를 유지하면서 목표주가를 기존 1만8000원에서 1만4000원으로 내렸다.

정연승 NH투자증권 연구원은 "예상보다 빠른 국내 항공사들의 기재 도입을 감안해 제주항공의 2024년 국제선 운임은 2023년 평균 대비 10% 하락할 것으로 전망한다"라며 "국내 항공사들의 운영 기재는 지난해 말 325대에서 올해 말 345대까지 약 6% 증가할 것으로 전망된다"고 설명했다.

그러면서 "2024년에는 2019년 수준까지 증가가 예상되는데 중장기 단거리 노선에서 공급 과잉 및 운임 경쟁 심화가 우려된다"라며 "올해 1분기 여객 수요와 공급 불균형이 정점에 달해 운임이 급등했지만 하향 안정화 사이클에 진입했다"고 했다.

제주항공의 2분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 196% 늘어난 3730억원, 영업이익은 흑자전환해 225억원을 기록했다. 2분기 공급 확대 과정에서 운임 하락폭이 예상보다 크게 나타났는데 비수기 구간 동안 동남아, 대양주 노선에서의 운임 하락폭이 크게 나타난 영향 때문이다.

다만 3분기는 재차 여행 성수기로 운임이 반등할 것으로 전망된다. 제주항공은 2분기 말 기단을 2기 확대했고 3분기 중으로 1기를 추가해 화물기 제외 총 39대를 운영할 예정이다. 정 연구원은 "기단 확대와 성수기 효과에 따른 운임 상승은 긍정적이나, 1분기 수준의 높은 운임을 기대하기는 어렵다"라며 "3분기 영업이익은 550억원으로 전망한다"고 덧붙였다.

이정윤 기자 leejuyoo@asiae.co.kr