코빗 리서치센터 "크립토 윈터, 올해 안에 끝난다"

시장 컨센서스 바탕 4분기 시장 회복 예측
"긴축 통화정책 기조 변화 시점 예측해야 회복 시점 알 수 있어…앞으로 6개월 중요"

[아시아경제 이명환 기자] 코빗 리서치센터는 최근 시작된 크립토 윈터의 회복 요인과 회복 시점을 분석한 '2022년 크립토 윈터, 언제까지?' 리포트를 발간했다고 14일 밝혔다.

이번 리포트에서는 지난 6월부터 본격적으로 시작된 크립토 윈터를 과거 크립토 윈터와 비교해보고 이를 회복하기 위한 여러 요인을 점검했다. 마지막에는 시장 기대치에 따른 크립토 윈터 종료 시점을 전망했다.

코빗 리서치센터는 크립토 윈터를 'MVRV Z' 점수가 0.1 이하인 저평가 구간으로 정의했다. MVRV Z는 가상자산 공정 가치의 고평가 및 저평가 여부를 파악하는 기준으로, 가상자산의 시가총액에서 적정 가치를 제외하고 시가총액의 총 표준편차로 나눠 계산한다. 이를 바탕으로 코빗 리서치센터는 올해 크립토 윈터가 6월13일부터 시작됐다고 분석했다. MVRV Z 점수 기준으로 지금까지 크립토 윈터는 총 3번 발생했고 현재 4번째 윈터가 진행 중이라고 짚었다.

정석문 코빗 리서치센터장은 이번 크립토 윈터로부터의 시장 회복 시기를 올해 4분기라고 판단했다.

정 센터장은 첫 번째와 두 번째 크립토 윈터는 발생 원인이 마운트곡스 해킹 사건 등 가상자산 시장 내부 요인이라고 설명했다. 반면 이번 크립터 윈터는 미국 연방준비제도(Fed)의 긴축 통화정책이 발단이기에 2018년 말~2019년 초 경험한 3번째 크립터 윈터와 유사하다고 봤다. 따라서 회복 시점 예측 또한 Fed의 긴축 통화정책 기조가 언제 변화할지 예측하는 것이 우선시돼야 한다고 설명했다.

정 센터장은 ▲Fed 기준금리 ▲물가상승률 ▲비농업 고용자 수 ▲ISM 제조업 지수 등 네 가지 지표를 통해 Fed의 긴축 통화정책 완화가 올해 4분기에 이뤄질 것으로 전망했다. 구체적으로 Fed의 기준금리는 올해 4분기 정점을 찍고 상승세가 둔화하며 물가상승률 역시 올해 2분기 이후부터 점차 완화될 것이라고 분석했다.

비농업 고용자 수와 ISM 제조업 지수도 올 하반기부터 내년까지 완만한 하락세를 보여 고용 시장 및 제조업 경제활동 회복이 늦어질 전망이다. 이 같은 전망이 Fed의 기준금리 인상을 둔화시키는 요인으로 작용할 것이라는 분석이다.

정 센터장은 "앞으로의 6개월이 투자자들에게 매우 중요한 시기"라며 "이번 리포트가 투자자들 각자의 의사 결정에 조금이나마 도움이 됐으면 한다"고 밝혔다.

이명환 기자 lifehwan@asiae.co.kr